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Twitter扩张之路：并购竞跑者 成立8年狂奔6载 看起来，科技股的并购策略依然是华尔街的菜。
美国时间4月15日，Twitter宣布收购社交数据提供商Gnip公司，虽然没有公布具体收购金额，但并不妨碍华尔街放出好评。当日Twitter股价大涨11.38%，以45.52美元/股收盘， 一举扭转了下泄之势——在此之前，该股已经从2月4日的近期高位66.32美元，大跌至4月11日的40.05美元，2个月跌幅超过39.6%！
“前段时间科技股已经调整不少，市场等待利好消息已久，所以对于这样的利好会有较大反应。”中国银盛财富管理首席策略师郭家耀表示。
创立于2008年的Gnip是Twitter的首家数据合作伙伴，二者自2010年开始合作。作为“中间商”，Gnip的合作伙伴还包括Facebook、Tumblr、WordPress和Foursquare等。市场认为，收购Gnip可能意味着Twitter第三方平台策略的转变。
“我们想更方便获得自己的数据，而要达到这一目的，最好的方式就是直接与我们的客户合作，从而更好地了解其需求。Gnip在收集和分析我们的公开数据方面起着关键作用。” Twitter在一份声明中表示，收购Gnip后，二者计划提供更具成熟、更丰富的数据，也会继续与Gnip的客户分享Twitter的数据。
6年收购路
年仅8岁的Twitter，早在2008年就已经开始通过收购扩张。这一年7月，Twitter完成了成立后的第一笔收购，并因拒绝Facebook开出的高达5亿美元的收购计划而把自己“炒上”头条。
2008年，Twitter先后收购了搜索服务商Summize和手机应用开发商Values of N，前者为其带来了信息搜索技术，后者为其增添开发应用的相关技术。2009年，随着地理定位成为公司策略中一个更加重要的部分，Twitter收购了GeoAPI的开发商Mixer Labs.
2010年和2011年，Twitter分别完成了4笔和6笔收购。包括iPhone上的Twitter应用软件Tweetie开发商、帮助其发展短信服务的Cloudhopper等，唯一一笔披露金额的交易是对第三方客户端开发商Tweetdeck的并购，Twitter以4000万美元买下了这个能提供比自身客户端更好的信息管理服务的开发商。
“对科技公司而言，(投资者看重的一些关键因素包括)是否拥有较好的平台、是否能留住客户、是否有较多忠诚度高的客户，如果有平台和客户，就可以做很多不同的尝试。所以科技公司会一直寻找有潜力的公司并购，丰富自己的业务之外，也防止其他同类型公司发展起来会替代自己。”郭家耀表示。
2012年开始，Twitter开始加速收购，为IPO铺路。过去两年里，Twitter分别完成9笔收购，涉及手机应用、数据、广告等不同领域。
“不断并购可以说是科技公司生存的策略，其他行业可以允许一个市场有多个不同的品牌和公司，而对科技公司来说，保持市场占有率很重要，如果是赢家就是全赢，输了可能就完全没有市场。”郭家耀认为。
收购盛宴如何延续？
然而，市场并非看好科技公司的任何一项并购，与Twitter形成鲜明对比的是上个月宣布收购案的Facebook，华尔街用无情的抛售对这一交易投了否决票。
“每一笔收购耗用的资金、收购资产对于公司的盈利贡献，都要单独来看。”AMTD证券业务部总经理邓声兴认为，对Twitter而言，收购Gnip的短期刺激作用更为明显。
事实上，本月初，Twitter刚宣布收购了两家欧洲电视数据分析公司——法国的Mesagraph和英国的SecondSync。几天后，Android屏幕待机应用Cover也自爆已被Twitter收购。
不过，华尔街对于这几项收购的回应并不热烈。4月1日，Twitter股价仅微涨0.58%，而4月8日Cover释放出自己“被包养”的消息后，Twitter的股价反而下挫3.78%。
“这种纵向的并购一方面可能为公司扩充收入来源，另一方面能增强竞争力。”资深金融专家暨香港证券专业学会委员温天纳认为，收购Gnip后，可能令Twitter有机会将客户使用数据量化为商业产品。
Twitter通过发放数据许可，授权其数据合作伙伴获取、搜寻和分析Twitter平台上的历史及实时数据，这些合作伙伴可以利用数据分析使用者偏好、消费习惯、趋势等从而获得盈利。数据合作伙伴需购买许可才能在一定期限内获得部分或者全部数据，一般这一许可期限为2年。Twitter的财报显示，截至去年底，数据授权及其他收入同比上涨48%至7034万美元，其中，五大数据合作伙伴贡献了72%，占当期全部收入的7%。
“并购是科技行业的规则和发展模式，没有企业愿意落后。”温天纳认为，对于Twitter而言，避免Gnip被竞争对手抢走也是并购的动因之一。
去年，苹果就以2亿美元抢先收购了Twitter的数据合作伙伴Topsy，Topsy拥有访问Twitter“firehose”全部推文信息流的权限。现在，Topsy已经不再提供Twitter数据，Gnip已经成为能获得Twitter全部历史数据的唯一数据提供商，Twitter显然不能容忍再次被对手抢先。
“投资者关注并购能否帮助企业保持市场占有率或者丰富现有业务，如果无法满足这两点，出价又偏高市场就不会特别看好。”郭家耀认为。
科技股的并购盛宴还在继续，然而谁也不知道这场狂欢还会持续多久。“全球都在等待阿里巴巴上市，那时可能就是见顶的时候。”温天纳认为，眼下这股科技企业的并购热潮会渐渐降温。
微博IPO面临估值压力
股价大幅回弹，欢喜的除了Twittter股东，或许就是与Twitter业务类似的微博。
微博计划以每股17至19美元发行2000万股股票，按照原定计划，微博将于美国时间本周三定价，而对其而言，过去一段时间的路演可谓时运不济。
有接近项目安排的投行人士对《21世纪经济报道》透露，由于受到前期科技股下挫的影响，微博此次IPO的认购情况不是特别理想，能否发售成功面临较大不确定性。至截稿前，记者未能联系到微博发言人。
“科技板块股价下跌对近期IPO项目带来负面影响，大部分IPO项目虽然最终成行，但估值普遍降低。”上述投行人士表示。
除了微博，易居中国旗下的O2O整合服务平台乐居也计划在同一天定价。乐居提交SEC的文件显示，该公司计划以每股最高12美元发行2035.5万股美国存托凭证，募集2.44亿美元。
“无论这两单IPO是否都能完成，估值环境已经改变，那些短期内计划在美国上市的中国科技公司可能需要接受更低的估值。”前述投行人士指出，上市公司陆续出炉的一季度业绩可能令市场情绪稍稍安定，同时也可能是促成市场反弹的下一个催化剂。
率先出炉的两份业绩已经有望为纳斯达克注入一针强心剂。美国时间4月15日收盘后，雅虎和因特尔公布业绩，均超出市场预期，收盘后交易时段股价分别上涨7.8%和2.1%。
“(二者业绩)会帮助增强投资者信心。”邓声兴认为，此前科技股股价偏高，令其防守性太差，投资者会担心若盈利增速跟不上，股价的压力过大。
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