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雷达卡
日本财务省5月12日公布的数据显示，虽然日本3月未季调经常帐录得1,164亿日元的顺差，但低于3,477亿日元顺差的市场预期。同时，经过季节性调整后，3月经常帐录得7829亿日元逆差，这一数据是1996年后经常帐可比数据中的逆差之最.经常帐虽说只是国际支付水平的衡量手段，但对于日本来说，经常帐的大额逆差呈现了这样一个事实——日本的大规模经济刺激措施已经步入晚期，量化宽松的边际效应不断下滑，而消费税被上调也将遏制日本国内的需求。
从对分项的观察可以看到，经常帐创下纪录逆差的原因来自大量的进口和颓靡的出口。数据显示，3月进口同比增长23%，远高于出口增幅6.2%。
进口的增长无疑由销售商上调的消息所带动。由于日本在4月1日起上调消费税，日本的消费者都开始趁着3月份提前消费，购买包括电子产品，家电等价格较贵的耐用品。提前消费并不是什么好消息，其意味着消费税上调的影响力已经深入人心，民众势必在未来数月洁具度日。
而出口则是日本央行的心病。虽然日本央行坚称增发货币是为了迎回通胀，但路透社援引一位熟悉日本央行态度的官员指出，日本央行的举措皆为提振出口。
“日本央行认为出口会逐渐上升，但是出口仍不失为是经济中最大的风险。这也就是为什么日本央行一直强调出口会逐步复苏。”
在他看来，央行采取大规模宽松，主要是希望捍卫民众对出口乃至经济的信心。但这一措施的效应已经不可避免地开始下滑。
“出口并没有像日本央行想像的一样迅速复苏，我并不认为所有日本央行的官员都怀着这一重自信。”
无独有偶。3月是日本2013财年的最后一个月。在整个财年数据中，日本经常帐顺差为3.2万亿日元，这是自1985年后可比数据中顺差的新低.
也许有人会问，为什么季节调整的幅度会如此之大，汇丰控股日本区经济学家Izumi Devalier解释称，3月遣返的投资收益往往较其他月份更高，所以为了摒除季节性因素，3月经常帐顺差经常会大幅下修(逆差上修)。比如去年3月，日本未季调经常帐顺差就达到了1.28万亿日元。
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