历史惊人的相似 花旗料美元处于多年大牛市行情中

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花旗外汇(CitiFX)技术分析团队近期发布报告称，其继续相信从技术面来看美元将是十国集团(G10)货币中的”佼佼者“。

花旗依然相信，自1970年代实行浮动汇率以来的美元指数长期周期性表现仍然适用，预计未来数周及数月内美元都将呈现强势的周期性表现。

花旗绘制了美元长期技术走势表现图。从图中可以看出，美元指数走势会呈现一种非常对称的模式。

——每一轮下跌和盘整期所花费的时间总计约为10年

1970-1978年走低，1978-1980年盘整。(房市/股市崩盘，油价飙升，经济严重下滑，货币政策极度宽松，通胀回归，名义及实际收益率走高，收紧货币政策。)

1985-1992年走低，1992-1995年盘整。(储蓄和贷款危机/房市崩盘，经济急剧下滑，极度宽松货币政策，欧洲金融体制崩溃，美国名义及实际收益率上升，货币政策收紧。)

2001-2008年走低，2008-2011年盘整。(房市/股市崩盘，银行业危机，油价高涨，经济严重下滑，货币政策极度宽松，欧洲主权债务危机。)

——每一轮反弹持续时间为5-6年

1980-1985年反弹(在美国名义及实际收益率走高后经济加速回升，超宽松货币政策后通胀升温，美联储实际上在这期间再度放宽政策。)

1995-2001年反弹(在美国名义及实际收益率走高后经济加速回升，通胀依然受到压制，核心PCE在1998年6月触及0.95%。美联储紧缩周期为1994-2000年，期间在1995-1999年有过宽松举措。新兴市场，尤其是亚洲在1997-1998年承压。俄罗斯在1998年违约。美国长期资本管理公司在1998年崩盘。)

——我们可以看出，没有一个时期是与当前相同的。然而，上述任一时期之间都有许多事件与2006-2007年以来的这轮周期相似。

花旗总结称：”纯粹从汇市角度来看，我们认为局面更加类似于上述所讲到的第二轮下跌-盘整-反弹周期。有鉴于此，我们相信当前价格表现/背景类似于1997-1998年的时候...上面的图表继续表明，美元指数将重新建立一个多年的牛市行情。我们预计欧元，瑞郎和日元兑美元表现将尤其糟糕。”

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关键词：长期资本管理公司 货币政策收紧 欧洲主权债务 主权债务危机 货币政策 历史 牛市