杠杆化ETF——可能引爆1987年式崩盘的”雷区“？

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全球最大资产管理公司——贝莱德(BlackRock Inc)首席执行官(CEO)Larry Fink周三(2014.5.28)表示，杠杆化上市交易基金(ETF)有结构性问题，有朝一日可能在整个行业“爆发”。贝莱德管理着逾4万亿美元客户资产，其中近1万亿美元为ETF资产。

Fink在德意志银行(Deutsche Bank)举办的纽约投资大会上称：”我们从来不涉及杠杆化ETF，它们存在结构性问题，有朝一日可能在整个行业爆发。“全球ETF管理的资产规模达2.5万亿美元，其中杠杆化ETF比重为1.2%。

ETF研究公司ETFGI LLP合伙人Deborah Fuhr表示，截至4月底，有将近270支杠杆化ETF，管理的资产规模达303亿美元。

Fuhr指出，在2014年前四个月内，杠杆化ETF净吸引18亿美元新资金进驻。他相信监管当局应聚焦于金融商品的结构。

事实上，去年8月13日美联储(FED)就曾发布一份研究报告，称杠杆化ETF所具有的再平衡正回馈机制非常类似导致了1987年10月19日股市崩盘的投资组合保险策略。

报告指出，杠杆化ETF对广泛的股市指数的冲击在高波动期中的表现尤其明显，这种情况在2008年到2009年，以及2011年的下半年中都有所体现。杠杆化ETF对大幅度的股市动荡所做出的再平衡响应可能放大股市的走势，并迫使这些基金对新的走势再次响应，也就是触发一种“级联”反应。

Fink在与德意志银行联席执行长Anshu Jain就监管金融企业问题进行广泛讨论时，发表了上述言论。

不过，一家大型杠杆化ETF公司ProShares不赞同Fink的观点。

ProShares发言人Tucker Hewes表示：”杠杆化ETF是一个受到良好监管而且透明度很高的产品，没有可靠证据表明该产品对市场乃至整个行业产生任何不良影响。“

美国证券交易委员会(SEC)官员曾对杠杆化ETF发出警告，但未采取行动加以设限。

SEC表示，散户投资者可能不清楚，该投资产品的设计目标是为了追求每日的投资回报，而非长期性的报酬。

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