发帖
雷达卡
路透社专栏作家日前总结称，根据此前美日两家央行资产购置行动的经验，投资者似乎应该具备敏锐嗅觉——找到欧洲央行资产购置行动的买入标的。
文章写道：
从美国及日本推出量化宽松(QE)得出的教训是，万一欧洲央行也开始购买资产，投资人不妨萧规曹随。
虽然认定欧洲今年会实施QE的专家不多，更不认为决策官员会在6月5日的会议上就宣布此举，但法国兴业银行等业者的经济师提出不同的预测。
他们认为，今年底之前，欧洲央行就会买进3000亿欧元(4080亿美元)的资产，除了资产担保证券（ABS）之外，还可能买进欧元区联合发行的危机债券和其他民间资产。法国兴业银行及花旗集团也认为，欧洲央行在明年初以前就会买进政府债券。
之所以会有这个想法，是因为外界认为，欧洲央行行长德拉吉如果想要对抗他所谓通胀“潜在的恶性循环”，光靠降息和提供流动性给银行还不够。根据彭博新闻调查经济师的预估中值，预定3日公布的报告料将显示，5月通货膨胀率将降至0.6%，仅为欧洲央行目标的三分之一。
万一欧洲央行真的开始买进资产，投资人该如何应对？法国兴业银行分析师以美国和日本为师。日本从2003年8月到2006年9月买进资产担保证券，联邦储备委员会从2008年11月迄今共有三回合的QE，这些分析师从其中都发现三个模式。
“弃债转股”
第一，QE之下，资金从债券转向股票。日本央行投入3.8万亿日元（370亿美元）购买债券的那三段期间，MSCI明晟日本指数上涨76%。
法国兴业银行策略师Alain Bokobza及Gaelle Blanchard上个月发出报告指出，美国推出第一波购债计划到2010年3月，标准普尔500指数上涨36%；2010年8月起到翌年6月为止的第二波购债计划期间，标普指数上涨24%；2010年9月以来的QE3，该指数上涨29%。
第二，10年期国债收益率获推升，在QE期间，日本国债收益率升了71个基点，美国国债累积升了212个基点。Bokobza指出，如果这些央行在买进债券，上述现象或许说不通，但对经济增长及通货膨胀的刺激提高了长期收益率。
第三，QE有利于银行部门。日本央行开始QE之后，银行类股表现立刻转强，该类股的信贷风险下滑，先前银行业的资产负债表因坏帐而转差。美国购债也有助于稳定银行股的表现。
京公网安备 11010802022788号
