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雷达卡
提问：
我问一下，像一些国际性的政治事件，包括我们两年前看到的，当时背景是我们中国投资人都做多黄金白银贵金属，贵金属涨了一年半最后高歌猛进，最后是不挣钱的。后来长假七天就把我们所有投资者90%的资金都蒸发掉了。但我们认为所有的事件都是人策划的，背后都是有利益趋向的，这么重大的事件，其实是这种黑天鹅事件说它很少其实也不少，我们数了一下每年都有。这种事件下我们量化系统量化策略是怎么样来抗衡的，抵抗风险的。
林建武：
实际上我在美国做了十几年，还是很厉害的。我讲一个故事可能更深刻的解释这个问题。大家都知道2008年雷曼兄弟倒闭之后，美国曾经发生过一次量化基金，大家知道美国量化基金大概20年给投资人创造了7到15倍的回报，但那一天可能回撤了20%。我是亲身经验，我还在摩根史丹利，摩根史丹利有一个非常大的基金，大家有兴趣可以了解一下PET。他在7年中为摩根史丹利赚进了3.5亿美金的收益，但那一天就回撤了20恩%左右，后来连续的回撤。后来发生了什么事情呢？是这样的事情，在美国大家知道，大部分情况下有流动性好的资产也有流动性不好的资产，一般是流动性不好的资产会限制比较大，但当一个国家进行混业经营的时候，你手上比如说有房子还有先进，当你的房子，比如银行让你加更多保证金交钱的时候你会卖掉房子吗？不会，因为会损失很多钱。一般会把你的存款提出来，同样量化基金跟其他基金在一起的时候，量化基金会被先提现。像何老师这种，阿尔法对冲怎么样，是属于长短对冲的。如果提现是什么？卖出好的股票，买入差的股票，差会变小。比如有人被提了现，4%出了风控线，这就看谁的风控能力强了，如果你能控住，其实给大家看那个图，他在后面20天左右重新调起来，一天内涨9%起来。如果那时候你的仓位已经没有了，你就白亏了，彻底清光，什么都没有。
但我讲个故事是什么事呢，当时这个PET持有十几亿美金，触了清盘线马上就清盘了。这时候他和高盛的另外一个投资人投资经理，他们之间聊了一下，他们就说你挺住，挺住以后高盛就在那一天调集了钱进了这个市场调集起来。其实我们有很多的非天鹅事件，但这些事件你要了解它内部是什么原因，很多时候其实他来自于可能跟你想象的完全不一样的原因，很多人想是操盘还是什么，都不是的。所以我一直在解释，很多时候什么内幕交易这些东西，都不是的。你听我解释完了以后大家都很清楚很符合道理。其实黑天鹅事件背后最大的原因就是尾部的风险。当一个市场产品同质化严重的时候，会出现所有大家都一起。大家有学物理的，物理有一个共振现象，大家出现共振，全部都一起来。所以在市场上玩的时候，我觉得最主要一定要相关性差，不要他做这个策略我也做这个策略，希望大家通过不同的角度反应这个事情。其实金融最主要是希望整个为市场提供最优的资产配置。如果大家都用同一个信息做，那变成传谣言了，一个传一个。所有人都认为是一件事，一回头只是一个人说的，这是很可怕的事情。中国叫羊群效应。很多时候我们说黑天鹅事件，有人操纵，其实不是。他只是我们在理论没有深刻的进行研究，我们经常说理论与实际不同，为什么？因为理论是错的，根据不是理论，理论不和实际结合就不是理论。那个理论你说不算冲击成本的测试，那叫理论？那不是理论。理论一定是运用于实际有效的东西才叫理论，我们不能把它束之高阁简化，不真实的东西叫理论。那不是理论。
所以我们不管看什么东西要看本质到底发生了什么事，我们其实很大的程度都能够进行总结。
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