发帖
雷达卡
瑞银财富管理(UBS Wealth Management)北亚太区首席投资总监浦永灏日前表示，根据该行不完全统计，内地今年到期的信托产品总额约为3万亿-4万亿元(人民币，下同)，其中有630亿元可能违约，涉及领域包括房地产、机械、贸易、有色金属，甚至也包括新兴的互联网金融产品。
他预计，今年下半年会不断发生违约，但未必全部“爆煲”，部分可能推迟到明年。
据华尔街评论财经网援引据香港文汇报报导，瑞银于7月2日发布2014年经济展望，鉴于中国经济受房地产相关行业的拖累，该机构将中国全年经济增速由年初的7.7%，下调至7.3%。浦永灏表示，中国房地产业今年面临3至4万亿元的信托产品到期，上半年已违约630亿元，下半年违约将继续蔓延。
与诸多中资机构的看法相比，瑞银对中国经济前景略显悲观。浦永灏认为，中国经济下行风险仍然很大，不敢太乐观，房地产是最大的风险所在。而中国房地产面对的都是结构性风险，包括今年大规模信托到期，监管机构加强影子银行的治理，以及房地产业去产能。
浦永灏说：“下半年违约将继续，违约的行业将从房地产业延伸至机械、有色金属、互联网金融等板块，涉及的地域将向全国扩张。”
浦永灏指出，过去内地企业违约不算太严重，老板“跑路”现象多数发生在温州，但今年以来已扩散至山东、福建、广东、广西、浙江等沿海地区，截至今年6月上旬，“跑路”现象已有2,000多宗。
他警告称，内房风险较大，有可能拖累经济表现，地产类信托产品也会受到影响，提醒投资者“要做比较坏的打算”。
按照过往经验，房地产贡献着中国经济增速的一个百分点，若加上房地产上下游产业，贡献可达两个百分点。
浦永灏说：“中国ZF会担心房地产拖累经济，所以明年会加大改革力度，可能推出的政策包括淘汰落后产能，让信托违约潮暴露出来，但相关的改革一定会对经济有负面影响。但只要不出现硬着陆，就不会有太大问题。”
参照国际惯例，一个国家的房地产业要调整通常需要7年时间。浦永灏预计，中国的房地产业已经进入长期的调整阶段，一二线城市房价高，三四线城市库存高，调整至少需要3至4年，好在中国房地产的杠杆不高，但中国目前还面临老龄化问题，这对房地产的负面影响很大。
他说内地房地产最主要的问题是供大于求，三四线城市的房屋存货量高达35个月，今年销售量将会下滑，令形势更加严峻，估计三四线城市楼价会下调3-4成。一线城市的情况相对较好，若楼价跌幅达1-2成，就会吸引不少投资者入市。总体而言，内地楼市将经历较长的调整期，最少3-4年。
对于银监会宣布放宽存贷比，浦永灏估计，该比率将降低2-4个百分点，令内地银行有更多资金作贷款用途，对内地经济有正面支持作用，预计可产生新贷款金额4,000亿-8,000亿元。内银股价短期或会因此受益，但长期仍要视乎坏账情况，以及人行的政策取态等诸多因素而定。
京公网安备 11010802022788号
