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雷达卡
香港万得通讯社整理报道
德意志银行（Deutsche Bank）7月8日发布最新研报，称当前楼市的大幅调整反而利好大型开发商，看多万科、华润、中国海外发展(0688.HK)等股票。
————大型房企销售跑赢市场 ————
早在2005年，德银就预计，中国楼市周期为3年。2006-2007年楼市走强，2008年趋于疲软；2009-2010年重新火热，2011年又不景气；2012-2013年楼市转暖，2014年又出现意料之中的向下调整。今年迄今（7月6日），40个主要城市的销售总额（基于搜房网）同比下降18%。 但是，大型上市房企2014年第一季度销售同比平均上涨10%。这也意味着，楼市的大范围调整为大型开发商更快地抢占市场提供机会。
————市场份额持续上涨已成大型房企核心助力————
德银的市场占有率分析表明，大型上市开发商已经在销售、盈利能力和土地储备等方面取得更高的市场份额。德银预计，今年房地产行业的整合步伐将加快。在2013年，德银跟踪的28家大型上市开发商按销售价值计量的市场份额为18.5%，2012年为17.9%。基于2014年上半年的初步销售数据，德银预计，它们的市场份额已飙升至26.4%。
————企业规模已成为重要的竞争优势————
德银对中国房地产市场的两个关键假设是：1）国内银行资金依旧紧张；2）一二线城市拿地热情上涨。首先，大型开发商更容易从国内银行获得融资，上市开发商还可海外发债，这也是中小开发商不具有的优势。更好的融资渠道支持更积极的土地收购。第二，由于土地的一次性偿付价格上涨，较小的开发商面临两难选择：如果它们降价促销，则没有足够资金购买新地（因土地价格上证）；但若坚持原价销售，则很难吸引足够购房者。而反观大型房企，因为它们规模大、分布广，旗下地产的定价灵活性远高于较小开发商，可以实现更高的资产周转率和更快的市场占有率。德银认为，这是大型开发商未来十年的主要增长途径。
————灵活定价策略有助于提高市场份额————
在所有大型房企中，还必须进一步细分。德银发现，上市的开发商中，给购房者提供更灵活定价策略的公司上半年市场份额增长更迅速。例如，万科市场份额上涨至4.2%，2013年为2.5%；中国海外发展上升至2.4%，2013年为1.6%。在其他大型上市开发商中，融创从0.8%上涨至1.1%；碧桂园(2007.HK)从1.6%上涨至2.4%；恒大从1.5%上涨至3%。
（各上市地产商市场份额一览）
京公网安备 11010802022788号
