1. 2014年CFA3级
2.考试经验
2014年CFA三级考试准备经验
考完二级之后觉得离CFA近在咫尺了，毕竟只剩一下最后一级，工作经验就算现在没达到要求，以后也是板上定钉的事儿。所以考完二级之后我信心大增，有关二级的经验可以参考我去年的帖子
https://bbs.pinggu.org/thread-2551943-1-1.html。三级我从12月底开始准备的，根据网上很多考友的经验，我这次看的是原版教材，Notes连买都没买，这样虽然多费点儿时间，但我心里踏实。毕竟Notes还是有一些知识点没有覆盖到。6月在再一次在芝加哥考完三级，终于在8月12日又得到了一封“Congratulations”开头的邮件，感恩芝加哥的McCormick Place真是我的福地，3个level的考试都是在这里，也都是一次通过。
复习的时候在网上找了一些视频看了看，确实有用，如果你觉得自己理解有问题可以上网搜讲课视频，很多都免费，看完还是比较有用的。书上的所有例题和练习题肯定没得说，必做，而且最少三遍。那些题太典型了，如果这些题可以搞定，那通过考试绝对没问题。
好了，像上次一样，我分科目谈谈我的学习方法。
Behavioral Finance
这一般是大家拿来入门的章节，可是上来就那么多名词，那么多原理真的完全看晕了。其实这一章节最大的重点就是各个bias，其他的东西都是帮助理解的，考试不会考。我自己列了一个清单，把所有bias根据分类总结了一遍，再把做题时候看到的案例附在旁边，考试之前琢磨透就没问题了。虽然这个章节基本没有什么计算，但理论题也没那么可怕。而且我觉得Behavioral Finance很有意思，心理学和金融学相结合，读起来也可以引人入胜的。
Individual Investor
个人投资的学习顺序要调整一下。要从Tax那部分开始看，看完之后再回过头看第一部分，因为第一部分是总结性质的。总体来说这个章节不难，但要注意的是，现在的Individual Investor考试比起过去，更注重了后面几个部分的考察，让你算return还有各种constrain的题占比越来越小，所以一定要重视后面的内容，Estate Planning和Concentrated Single Asset Positions等是非常非常重要的。
Institutional Investors
属于最简单的一个Topic，基本没什么技术含量，搞清各种机构投资者的RRTTLLU就没问题了。考题80%是pension，但最近几年也对后面的Insurance和foundation加强了重要性，只要多做点儿例题找准规律，这部分一定保证70%以上。
Capital Market Expectation
这部分重点我认为有两个。一个是要和Behavioral Finance相结合的Psychological Traps，真的是反复考，一定弄懂。还有就是CME的几个工具，包括几个model，特别是Financial Equilibrium Approach，要看懂书上的例题。这部分也没有什么技术含量，记忆为主，理解为辅。
Equity Market Valuation
Fed Model、the Yardeni Model、10 year moving average price/earnings还有tobin’s q、Equity’s q的比较搞清楚就OK了，谁放分子谁放分母别记混了，各种方法的优缺点记清楚，上午题应该会考。
Asset Allocation
重点是Asset Allocation的6种方法，各种方法的利弊，尤其是black-litterman和Resampled Efficient Frontier，Monte Carlo就更不用说了，整个教材它神出鬼没，关于Monte Carlo的所有知识建议看完教材做个总结。对了，这次考试考了一个Risk Adjusted Expected Return，就是带risk aversion的那个公式。我没记住公式里到底是0.005还是0.05，果断写错了。细节还是得够细才行。
Fixed-Income
两个部分，都算挺复杂的。这部分我逐字逐句慢慢读的，最后整理出来一个大框架，如果你也按照这个方法去做，相信搞明白这里面的头绪就快多了。论坛上也有很多大神上传了自己组织的结构图（原版教材上也有一个大概的图），用他们的也可以。我是结合了很多人的只是框架自己梳理了一个，效果还不错。这个topic没有重点，全都很重要，Duration Match是贯穿始终的关键词。千万别小看 最后那个Credit Relative-Value Analysis，考试很容易考。
Equity Portfolio Management
Equity里面知识点挺多的，所有的index weighting method不光要懂原理也要会计算，indexed Portfolio的分类和构成方法，三种Equity Styles的各自特点，还有Investment Strategies，弄清楚portable alpha，最后Optimal Allocation to Managers里面涉及到的所有公式，都着重看一下，课后练习题都有涉及，多做几遍就OK 了。这次考试最让我吃惊的是竟然考了一道Business Ethics的题，让你区分Friedman、Kantian和Utilitarian，这部分我基本没看，考试就傻眼了。看似不重要的东西，建议不要放过。
Alternative Investment
六大类其他投资类型，Commodity的roll return经常考，对冲基金的分类和投资原理一定要搞清楚，FOF的好处貌似今年考了，Sharpe Ratio容易被操纵的解决方式也要搞清楚。这部分知识点也很零碎，但大多都是记忆类型的，如果你有这方面的工作经验，那应该就更轻松了。
Risk Management
个人认为是最复杂的一个部分。我是最不喜欢汇率和衍生品的，RM里面却涉及了特别多。Currency Risk Management里面也有个roll return，到现在我也看得云里雾里，Reduce Hedging Cost我记得今年上午题考了，不难。Forward和Futures里面有六类题型，课后练习题里面的六道例题完全涵盖，比较好掌握。Options不要只去记图形和公式，要理解清楚为什么，breakeven的公式经常考，Delta Hedge是重点。Swaps的秘诀也是例题和课后题，Leveraged-Floating note和Inverse floating note理解起来不难但是一做题就不会，要注意。最后记得把所有调整类的公式整理一下，比如Modify Duration和Modify Beta，统一记忆就不会太复杂了。
Execution, Rebalance and Evaluation
这三个Topic我一起来复习的，都是记忆比较多，重点包括VWAP和shortfall，执行不同交易种类的平台，还有Dynamic Rebalancing的那个图像和公式。可以说这部分你如果把历年考题都做完的话应该没问题了，因为它怎么出题都离不开这几个考点，多做题就能完全掌握，我觉得这部分也是技术含量不高的。
GIPS & Ethics
很幸运今年考试GIPS基本没怎么考，要不然我还指不定能不能通过呢。我觉得考GIPS真的就是考你背诵的能力，完全没有必要，或许这也是没考的原因？GIPS记忆的方式我是用时间轴来的，在时间轴上的各个时间点标记一下GIPS的要求，再死记硬背就容易多了。Ethics虽然和一级二级的内容一样，但是出题的方式变难了很多，这个部分我相信一二级考完之后应该没什么问题。
大体就写这么多，比较笼统，考过的人再说经验有点儿站着说话不腰疼的感觉。三级考完之后我真没有像考过二级那么兴奋，以后的路还很长，证书证明不了太多，我只是很为自己骄傲，骄傲自己可以连续坚持了两年，骄傲自己可以一次性通过。这些知识最后也只能记住个框架，大部分还是短时记忆，几个月不看可能就忘干净了。但是受了两年CFA的熏陶，还是觉得自己的金融知识储备有了一个质的升华，以后的工作希望可以多多受益。希望考友们努力加油，CFA磨练的东西远比这些知识点多得多，坚持到底就会体会到CFA带来的收获！
530 个论坛币
扫码
京公网安备 11010802022788号
论坛法律顾问：王进律师
知识产权保护声明
免责及隐私声明
发帖
雷达卡
