中南财经政法大学金融学院金融系李春涛老师在线访谈问答汇总

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李春涛，中南财经政法大学金融学院金融系副教授。
教研室：银行管理教研室

讲授课程：《银行经济学》、《财务报表分析》、《中级经济学》

个人简历：
2013，香港中文大学金融系副研究员；
2010-，中南财经政法大学金融学院副教授；
2007-2010，中央财经大学助理教授；
2006-2007，悉尼大学会计系长江访问学者；
2004-2007，香港大学经济金融学院博士生；
2001-2003，香港大学中国金融研究中心研究助理；
1999-2003，华中科技大学数量经济系博士生；
1993-1997，华中科技大学数学系本科。

问答汇总：
Q1：坛友风雨阁主人：
老师你好！对于最近三家民营银行获批被认为是尝试打破银行业垄断缓解民营企业融资难问题的解决方案，个人认为这一举措实质上是会恶化这一问题，原因在于高准入门槛和有限的参与者以及关联方交易，请问老师怎么看待这个问题，谢谢！
A1：
对这件事没有研究，抱歉无法成为百事通的中国砖家。但基本的原理是，服务和产品的供应者越多，生产者之间的竞争越激烈。

Q2：坛友41101009：
老师，你好，我想问一个问题，你用分析师的盈利预测和市场的同步性做银行业，有什么特别的考虑吗？即银行的哪种特质比较适合用这种方法？谢谢老师，希望老师不吝赐教
A2：
文献上认为，银行业由于投资者和经理人之间的信息不对称，对贷款的预期收益和风险存在严重的信息不对称，而银行的资产中，贷款的比例又很大，所以，银行缺乏透明性。我想知道在中国这么一个金融市场，银行是否比普通工商企业缺乏透明度。我们不了解银行的贷款收益风险，也不知道双汇的肉和麦当劳的肉，是否蕴含巨大的健康风险。我想在中国这么一个法治保护较弱的国家，普通公司或许更加不透明。

Q3：坛友咕咕1990：
李老师，你好。我对chinafin这个命令非常感兴趣。现在在放假回家里登陆不了CSMAR了，请问这个命令也可以下载中国上市公司全部财务数据吗？下好的数据是否可以直接使用（CSMAR, Wind的数据下载后都需要整理一番）？谢谢！
A3：
在命令行输入如下的命令：
ssc install chinafin
chinafin 000002
chinafin 600900
chinafin 601898, path(d:\temp)
关于这一问题，让我的学生 潘铖 回答吧，他现在是岭南大学的研究助理
你好。我们编写chinafin的初衷就是为了方便全国老师和学生无障碍地下载和使用中国任何上市公司的财务信息、交易数据。一般来说，不是所有人在任何地方都可以通过相关数据库使用这这些数据的：首先，你所在的高校需要订购相关数据库产品；其次，电脑要通过相关校园网访问数据库（通过绑定IP地址）。 这就意味着，如果你所在高校因经费所限而未购买相关数据库产品，或者你在校外通过校园IP访问，就无法使用这些数据。另外你也提到了，这些下载后的数据需要经过一番处理才能在研究中使用，不太方便。
  chinafin命令发布后，Stata用户只要电脑可以联网，就可以很方便地下载中国上市公司的全部财务数据。这些数据都是实时更新的，下载完毕后可以直接使用。你可以在Stata命令框中输入ssc install chinafin 安装这个chinafin。安装完毕，如果想下载万科的全部财务数据并保存在D盘根目录下，输入chinafin 000002,path(d:\) 即可。

Q4：坛友ZahaH：
我在处理工业企业调查数据时，碰到如下问题请教李教授：
，我发现数据的代码好多是X2553309X、21859362X等形式，当我通过real()函数把字符形式转化成数字形式之后，这些带字母形式的代码全部变成了缺失值，这时候我应该怎么办呢？
第二，我发现每一个省份的代码都不规则，好像每一个省份的公司代码都是从小到大排列的，但还夹杂着一些带字母的代码，不像我们从CSMAR等下载的数据代码是从小到大排列的，这时候我要进行回归之前，会tsset id year一下，那么这个时候是不是所有的公司都不在按照省份的顺序排列，而是完全按照全国所有的公司的代码从小到大排列啊，这样的话，那些带字母的代码没法识别大小啊，这些代码该怎么办呢？
谢谢李教授
A4：
这个问题我请我的学生徐鑫来回答，他现在是香港大学中国管理研究中心的助理研究员。
因为帮李老师做了工业企业调查数据的一些处理，这个问题就由我来代李老师回答一下吧。
问题1：这些代码是国家给企业的法人代码，并不是全部由数字构成，虽然绝大多数是由数字的。正如你所说的，在这里不能直接使用real()函数进行数值化处理。但可以使用egen命令下的group()函数，给每一个代码赋予一个新的数值型编号。命令如下：
egen id=group(firm_id)
这样后续进行tsset(xtset)时就可以了。需要注意的是，egen id=group(firm_id)这个命令一定要在合并多年的数据之后进行，这样才能保证在不同年份中同一家企业拥有了相同的id。
问题2：不同公司的法人代码理论上是不一样。但由于公司类型变更、重组、破产、新设、统计失误等原因，导致代码中有一定的重复，但比例较小，可考虑将这不部分公司剔除，如果想更加地匹配样本，可以看下这样两篇文章：
1.聂辉华, 江艇, & 杨汝岱. (2012). 中国工业企业数据库的使用现状和潜在问题. 世界经济, 5, 142-158.
2.Brandt, L., Van Biesebroeck, J., & Zhang, Y. (2012). Creative accounting or creative destruction? Firm-level productivity growth in Chinese manufacturing. Journal of Development Economic, 97(2), 339-351.
tsset id year （或者更严格的命令应该是 xtset id year）此命令用于设置面板数据，至于说数据内部的排列方式，对于计算结果是没有影响的，不必纠结于省内的排序方式和全国的排序方式。
希望对你有帮助。

Q5：坛友2013小贝：
谢谢老师之前的答复，我还想问两个关于图形绘画的问题，个是stata在画图的时候，图形中的图标注释比如有三个，三个表示不同的意思，但是怎样实现图标展示的顺序按照我想要的顺序，还有图标的位置可以按照自己想要的位置显示吗？
还有一个问题是在画图的时候，怎样实现图形有两个y轴，这两个y轴标题可以按照需求修改呢？麻烦老师了 ，这两个问题我也纠结了很久，没弄出来，希望得到老师的回复。
A5：
我很少使用绘图的功能，虽然知道这挺有用的。
对个问题，查了一下帮助，用legend()选项里面的order()可以实现排序图标注释的排序，比如order(3 1 2)可以实现图标从上到下依次是第三个图标、个，位置的实现是pos()选项，具体可以help graph
对第二个问题， 用yaxis(2)表示生成y轴是左边的，yaxis(1)表示生成y轴是右边的。对左边的y轴的标题的修改可以使用ytitle(,axis(2))，同样右边y轴使用axis(1)，具体help，会有更详细的介绍。

Q6：坛友ybyq1357:
   李教授，你好，我现在是数学在读硕士，想考金融的博士，请问金融的博导对数学硕士的态度如何？
A6：
有优势有劣势，可以考虑金融工程，资产定价，而且每个人各有自己的特点，难以一概而论，有许多数学物理学出身的金融学家，也有很多不太成功的案例。

Q7：坛友tangaibing：
我国的经济学培养的学生很多，国际金融的学生不少，为何我们在国际金融交易中处于劣势？国家的经济安全受到巨大的损失和威胁？一谈到金融，国内就把数学和金融结合起来，到底是政策和思想重要，还是数学重要？为何在国内无法引进国际金融人才，或则要采取何种手段才能引进这些人才？谢谢！
A7：
我有一个类似的问题，中国人制造的论文很多（估计全球），但是有影响的论文很少（尤其是社会科学），为什么呢？
类似的，我们的本科生，一个学期有大约10门课程，国外的本科生，一个学期大约有4~5门课程，请问课程多了好还是少了好？我们开的一些课程深度不够，我们还有很多大家都懂的课程，存在着，或者不该存在着。
市场是解决问题的办法，可是我们目前的薪酬制度、人事制度并不适合金融学的发展，国际上，金融学专业的博士的薪酬大约是经济学的两倍，国内，其薪酬和麻。科。斯理论一样，一个是应用性很强有市场的学问，一个是你懂的。我们能吸引到金融学人才吗？答案也是你懂的。

Q8：坛友ZahaH：
感谢李春涛老师和徐鑫老师的解答，我还想再咨询一下：
，如何删除重复值，比如代码1在2005年在北京这个地区出现了，同时代码1在2006年在天津也出现了，这种问题可能是记录错误，如何识别这种错误呢？
如果代码1在2005年在北京这个地区出现了，同时代码1在2005年在天津也出现了，这种错误又该如何处理呢？
第二，我目前刚刚开始处理工业企业调查数据，问的问题是我暂时碰到的，可能后面还会碰到一些其他的问题，不知道徐鑫老师能否把处理工业库的经验和应该注意的问题在这里给我们分享一下呢？
A8：
我觉得你说的个情况不能算是问题。因为理论上确实存在企业地址迁移的可能，并不能依据前后两年公司地址不同认为就是错误。对于剔除重复记录的问题，简单、直接的办法可以每年中对重复的公司样本进行剔除。
例如可以使用如下代码：
bysort firm_id: gen record_num = _N
drop if record_num>1
复杂一些、也更一些的方法是：除了依据法人代码，还应该依据其他信息如公司名称、公司主要产品、公司电话等综合判断是否为同一家企业。关于识别企业的问题、程序在前面回复中提到的两篇文中都有介绍，第二篇文章在网上公布了相应的代码。其他应该注意的问题也都在篇文献中有所提及，可以读来参考。
最后，工业企业调查数据数据量大，信息庞杂，而且由于不是统计部门发布的结果，难免有些缺陷，导致了数据处理上的一些麻烦，祝你早日得到理想的结果!

Q9：坛友2013小贝：
如果post和矩阵都可以完成的数据，在您看来，会选择哪个？
A9：
如果你熟悉mata，建议使用矩阵，否则，建议使用post，而且post的用途更广，很多是矩阵难以解决的问题，况且post应用很直观

Q10：坛友2013小贝：
老师您在用多个变量t检验的时候，结果怎样可以输出到外部文件呢？
A10：
直接复制粘贴到MS word， 然后表格套用格式就行了

Q11：坛友309：
李老师好，我是财大的学生（已毕业），听过你在文泉楼进行的暑期培训
毕业论文流动性同步性就是参考您论文写的，还被评为论文，哈哈哈，真心感谢李老师
既然答疑已经结束，我就提一个小建议：
前些日子看到stata协会还在用excel 协助导入批量代码做循环
其实是可以用local list : dir . files  这类命令，更为简单
A11：
是的，我们有两个版本，一个是用excel协助将文件名弄出来，这个很直观，另一个是你提及的用local extend function,这个不直观，很多人不理解，所以很少讲，但这一方法我跟推崇。

Q12：坛友ZahaH：
李老师，你在2012年发在《经济研究》的文章中，提到使用区域—行业平均值作为对应变量的工具变量，那么请问李老师，命令是这样的吗？bysort year Province industry:egen mean_x=mean(x)  ，其中x是变量名称。同时我想咨询这种寻找工具变量的方法是不是具有普适性呢？
第二，另外，您用的较多的寻找工具变量的方法是什么呢？
谢谢您的分享
A12：
找工具变量很难，这是艺术，甚至不是科学了，当时我follow了Fisman and Sevenson(2007)的文章吧，不过近年来，工具变量也越来越不受欢迎，学者们越来越喜欢的方法是Diff-in-Diff，比如Lin Chen的许多文章。

Q13：坛友ZahaH：
另外，我再想咨询一下李春涛老师和徐鑫老师，如果在处理工业企业数据库时，提醒我出现了重复值，那么这么庞大的数据，并没有提醒到底在哪一行出现了重复值，有什么简便的方法可以快速寻找重复值到底在哪一行呢？
A13：
duplicates report可以帮你

Q14：坛友ZahaH：
感谢李老师和徐鑫老师的耐心解答，本人受益匪浅，还想再请教一个问题：
我登陆了brandt的个人主页，http://groups.chass.utoronto.ca/brandt/，没有发现他编写的工业调查数据的处理程序，不知道你们是从哪里找到的?谢谢
A14：
http://www.econ.kuleuven.be/public/n07057/China/
这是提到的那篇文章的第六条脚注

From 李春涛老师：

• 很多初学者都有一个误区，他们往往重视计量模型的估计，但是轻视数据处理的过程，但是，实证研究中，模型的估计往往是比较简单的，但是每个人都会遇到很多数据整理过程中的烦心事
• 在实证研究中，我要求我的学生，全部的过程要机械化处理，就是不能有手工处理的任何痕迹，全部的处理过程要一个do文件做下来，原始数据永远保持原始的格式，不可以修改
• 一个人编程的能力，首先表现在字符串处理的能力上，然后是处理复杂数据的能力上，在处理复杂数据的时候，记着，你或许会需要用post命令，这简直就是一个法宝，战无不胜的法宝
• duplicates命令提供了一套完整的删除重复观测的方法
  

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谢谢回答啊

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支持啊

中南财大人才济济，就是太低调了

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good~~~~~~

好厉害的样子！