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雷达卡
感谢华尔街评论原创财经网授权转载本文，共同支持原创财经华尔街评论讯 近期有关“去美元化”的话题成为市场关注焦点，高盛资产管理公司原董事长、“金砖之父”吉姆·奥尼尔就曾撰文称，美元的特权持续太久了，新兴市场应该学会说“不”。
以下为该文主要内容：
美元地位卓越，还是国际储备货币，因此美国可以用本国货币美元在国际上借贷。上世纪60年代的时候，一位法国财长形容说，这是一种“过分的特权”。
美国享有特权，全球其他国家就必须以这种或者那种方式付出代价。所以，近来许多新兴市场ZF都在大吐苦水。当然，如果他们想的话，只要一、两个国家完全可以做出一些改变。可能这个时机已到。
美联储暗示收紧货币政策就令全球市场剧烈震动。全球固定收益市场遭到抛售，许多新兴市场经济体的债券、股票和货币重挫。此前新兴市场的ZF还抱怨美联储的刺激政策。
这些国家声称，游资源源不断流入国内，威胁经济稳定，这完全是美国发动的一场“货币战争”，用心是要输出失业，用价格手段把新兴市场的出口商品挡在美国市场之外。作为美国“过分特权”的被动接受方，这些国家的命好苦。
美国在金融危机爆发后开始不断加大货币刺激，在全球范围内产生了广泛的金融影响，比如新的资本涌入美国债券的替代品。
量化宽松不断加码，其效果也愈加复杂化。许多投资者自认为找到了一种聪明的投资策略——跟着高收益走。所以，你可以想象，当这种情况发生逆转，尤其是出人意料发生逆转的时候市场会怎么样。这时候我又想到另外一句话：坐扶梯上来，坐直梯下去。
对新兴市场经济体来说，这种上下急剧逆转很难应付。那些有庞大的或者正在不断上升的贸易和经常项目逆差的国家处境最艰难，因为他们已经沉溺于唾手可得的资金中而不能自拔。要取代这种资金，要么提高国内储蓄，要么有新政策吸引稳定的长期资金流入，或者二者兼而有之。
最佳做法是从一开始就避免经常项目逆差积累过大，因为这通常是过度依赖游资流入的一个信号。总而言之，新兴市场经济体应当努力避免出现过大的基本收支差额。基本收支差额过大很少会有好的结果。强劲的外国直接投资净流入相对较为可靠，而证券投资流入对利率非常敏感，可靠性也低得多。在较大的新兴市场经济体中，印度和土耳其现在就面临这种风险。巴西也在朝着这个方向发展。
如果美联储货币政策突然转向，或者被认为会突然转向，那些汇率灵活性不足的国家日子会很难过，即便它们的对外收支状况还不差。原因是他们让美联储的政策凌驾于国内货币政策之上——固定汇率可以说是完全关闭了国内货币政策的空间，牺牲了稳定本国经济的能力。香港是个极端案例，港币严格钉住美元。中国给予人民币越来越大的灵活性，但许多人说人民币和港币还是属于一类。
都是美联储的错？也不全是。美联储的法定责任是维持通胀率在较低且稳定的水平，以及实现充分就业----请注意是美国的充分就业。美元的汇率水平及其对全球其他经济体的影响？这不是美联储关心的范围，除非这些影响也会波及到美国国内经济。
然而，或许有理由要求美联储措辞谨慎，尤其是暗示某项实施已久的货币政策即将转向的时候。因为美联储的一言一行很可能带来破坏性后果，毕竟全球大多数投资者都愿意追随趋势，许多人还奉行这样的信条：不要与美联储为敌。
美联储还会跟现在一样行事，所以新兴市场经济体必须考虑作为“过分特权”被动接收方的两个补救措施。
第一，印度这些有较大经常项目赤字的国家应当重点吸引更多长期资本流入，或许还应当提高国内储蓄率。
第二点更适用于中国，就是大型新型经济体应当加大汇率灵活性，增加本国货币在全球市场的使用。
中国当局应继续放松对贸易以及对外收支中资本项目的管制，与此相一致，还可以考虑扩大货币汇率的浮动。
全球贸易和金融交易中，太多是以美元作为交易货币。这种过分的特权已经为时太久！
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他为何如此说，纯技术层面评论？
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