华南理工大学经济与贸易学院张彩江 (财务管理；项目管理；数理经济)8月19日在线访谈

张彩江教授 发表于 2014-8-19 15:56
那么，无法上市的企业资本如何流动？这就涉及资本市场的多层次问题，
在股权市场，一般将正规上市的企业股 ...

各个地方也有股权交易中心，这也是应发展多层次资本市场的要求。比如广州股权交易中心位于广州金融创新服务区，注册资本1.8亿，由实力雄厚的广州国际控股集团有限公司、广东粤财投资控股有限公司、广州凯得控股有限公司共同出资设立，是贯彻落实国务院批准实施的《珠江三角洲地区改革发展规划纲要(2008-2020年)》，遵循中国证监会对中国多层次资本市场体系建设的统一要求，经广东省人民政府批准筹建，国有企业控股、市场化运作的区域性股权交易市场。

张老师请问下：进入产权交易中心，相关中小企业的财务更加正规，公司的经营成本会增加同时进入成本也不小，各个地方队中小企业进入新三板等场外市场会不会出现一些奖励措施，覆盖掉登入聘请中介机构的费用？

从一板到创业板（姑且交二版），到三板，新三板，再到四板，我国的多层次股权市场建设可以说是初步成型了，那么在资本市场体系中，不同层次的资本市场如何承担相应的市场职能？国外多层次的资本市场经验能否给予我们有益的启迪？我国地方股权市场在雨后春笋般的建立好运营中，实际面临的问题是什么？区域股权市场的生存和未来的发展空间如何？我国真的需要这么多区域股权交易市场吗？将来是否会发生大鱼吃小鱼的情况？
我国区域股权交易市场如何应对金融风险？对私募股权领域的促进作用有哪些，这一系列问题都是需要面对和探讨的，

区域股权交易市场如何做到创新性发展，作为高校教师，我关注到了广州股权交易中心的一系列创新性政策，如“无门槛进入”、“股融通”、“知融通”、“私募债券”、“青创板”等等。
尤其是其“创青板”，面向高校学生，与广州大学城接轨、与高校教师接轨，促进大学生创业，为大学生创业孵化提供有一个新的资本平台。非常引人关注，我也计划邀请广州股权交易中心的专家到华南理工大学做客，向我们的学生推介这一创新平台。

今天由于是首次就地方股权交易市场的问题进行讨论，因此背景性的内容介绍的多一些，对于学友的问题我会及时回复，今天的讨论到此结束，谢谢大家的围观。

老师你好！针对区域股权交易市场的风险监管问题，我个人观点是增加交易所数量，当前交易所国内只有上海和深圳，对比中国广袤的地域和庞大的企业数量还是不足，其次被提上日程的注册制无法根本解决问题，地方金融监管系统的整合与权责划分是个问题，请问老师你怎么看待这个问题，谢谢！

补充一下，对于学友的提问：进入产权交易中心，相关中小企业的财务更加正规，公司的经营成本会增加同时进入成本也不小，各个地方队中小企业进入新三板等场外市场会不会出现一些奖励措施，覆盖掉登入聘请中介机构的费用？这一问题，各个地方股权交易市场都有鼓励措施，如天交所、上海、福建、广州等，多的达到200万元的奖励

不但股权交易中心有各种优惠政策，有些地方ZF也会推出扶持政策，
如据梅州日报2013-03报道：2月20日，市委副书记、市长谭君铁率金融和企业界人士到广州股权交易中心考察。3月1日，市ZF常务会议审议通过了《梅州市企业在广州股权交易中心挂牌扶持方案》（简称《挂牌扶持方案》）。3月15日，市金融工作局召开广州股权交易中心挂牌融资座谈会。今天市金融工作局专门组织专版，宣传解读市ZF的《挂牌扶持方案》，分析资本市场当前形势，介绍广州股权交易中心和挂牌融资的好处。
《挂牌扶持方案》摘要与解读  
扶持范围
    享受《挂牌扶持方案》的企业必须同时具备三个条件：（1）企业注册地在梅州市范围内；（2）已在广州股权交易中心挂牌的股份公司；（3）承诺挂牌时间不少于两年，企业转国内外证券交易所上市除外。   
政策措施
  （1）设立专项补贴资金，按每家企业改制、辅导和挂牌总费用40万元的标准，由推荐机构负责本地企业在广州股权交易中心挂牌前的各项工作并确保成功挂牌，其中：2013年12月31日前挂牌的股份公司，挂牌前的费用全额补贴、企业无需支付任何费用；2014年挂牌的股份公司，挂牌前的费用由企业负担10万元、其余30万元ZF给予补贴；2015 年挂牌的股份公司，挂牌前的费用由企业负担20 万元、其余20万元ZF给予补贴。（2）对于在广州股权交易中心挂牌并实现融资的股份公司，梅州市ZF将争取广州市ZF、广州股权交易中心及有关金融机构在融资方面给予适当优惠支持。   

好了，改日再交流

张老师，关于我国多层次资本市场虽然已经初步建立，但各个层次的资本市场在功能上存在不清晰，比如主板与创业板和中小企业之间在实际批准上市公司上市时会与各板的功能初衷出现矛盾，比如很多实力能够在主板上市的企业却在中小企业版上市了，很多已经在创业板上市的企业也具备在中小企业板上市的实力，这可能是由于我们资本市场发展规模有限，但作为ZF监管层，应该如何去规范这些资本市场发展呢？

张彩江教授 发表于 2014-8-19 16:30
补充一下，对于学友的提问：进入产权交易中心，相关中小企业的财务更加正规，公司的经营成本会增加同时进入 ...

谢谢张老师。