华南理工大学经济与贸易学院张彩江 (财务管理；项目管理；数理经济)8月19日在线访谈

（一）国九条的发布

2014年月09，国务院发布关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见，在该文中，提出了促进我国资本市场建设发展的9条政策性意见，因此，该意见一般被简称为“国九条”。

（一）国九条的发布

2014年月09，《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》发布，在该文中，提出了促进我国资本市场建设发展的9条政策性意见，因此，该意见一般被简称为“国九条”。

（一）国九条的颁布与影响

在国九条中，其中提到：加快多层次股权市场建设、培育私募市场、扩大资本市场开放、防范和化解金融风险、营造资本市场良好发展环境等几个核心问题。

很多学者指出，国九条中的大多数意见并不是首次提出，而在于强调，一方面说明我国资本市场建设这些问题急需要推进，另一方面也体现了ZF的从顶层设计着手，进行推进的决心

只要回顾一下我国改革开放的历程和市场经济建设的现实状况，对理解资本市场的建设和发展之所以成为目前我国金融体制改革的一个攻坚问题就比较容易一些了。
我国改革开放三十年了，从实施农村联产承包责任制开始，到85年开展城市国营企业承包管理，再到94年提出建设市场经济机制，期间，经济体制改革的层面不断推进，呈现递进的状况。

但是截至今日的大部分改革措施和实践，都是围绕生产的组织方式、产品的分配模式展开的，我们所积累的经验也主要在这些领域，如今经历30年的改革和发展，我国的各类企业获得了长足的发展，我国经济已经成长为世界第二大经济体。

然而，在资本要素市场层面的改革，以及资本要素市场体现的建设和发展领域发复杂的多，我国的资本市场体现建设一直落后于实体经济的发展需求，这就像跛足巨人，健康、稳健的资本市场犹如海洋，而我国企业的巨轮目前只能行驶在浅水中，甚至在沙滩上。

我国不是没有资本市场，实际上上证和深证交易所就是我国资本市场建设的丰硕成果，但是，一方面企业要达到我国A股市场上市的条件非常苛刻，截止至今，二家交易所上市的企业也不过2千多家。另一方面，相比我国的经济体量，相比上市的企业数量，我国大量的企业特别是规模巨大的中小微企业，它们在资本市场上的需求根本得不到解决，没有渠道。

我国的债权市场也发展很快，但是能够公开发债的往往是国家、地方ZF和规模以上企业，一般的企业根本无法利用这一渠道，由于无法在股权市场和债券领域进行资本募集和筹措，绝大部分的企业只能转向金融机构进行贷款，因此在我国的资本市场结构中，金融借贷资本占到90%及以上，从股权市场和债券领域的融资规模还不到10%，这也使得我国的资本市场风险主要集中在银行，这对宏观层面的金融风险管理和化解几位不利。