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来源：Wind资讯
香港万得通讯社报道，近期中国经济增长势头再度放缓，8月官方及汇丰制造业PMI指数掉头向下，且市场最为关注的房地产市场依然不见起色。花旗近日发布最新报告，对即将发布的一系列宏观数据作出预测和分析。
花旗称，此前公布的8月官方制造业PMI比上月回落0.6个百分点，结束五连升，但仍是今年以来的次高点，且多个分项指数，包括生产指数和新订单指数，均好于二季度均值，表明中国经济持续增长的动能并未衰退。但考虑到去年三季度经济表现强劲带来的高基数，特别是工业产出增长，同比增幅或将出现回落。预计中国ZF将继续保持稳健的宽松政策，通过降低融资成本来达成增速目标。但采取更加激进的刺激措施可能性较小，如全面下调存款准备金率或降息，除非中国经济大幅下滑（如制造业PMI降至50以下）。
1. 8月CPI同比增幅将放缓至2.1%（9月11日公布）
花旗称，由于食品和非食品价格涨幅温和以及基数效应，预计8月份CPI同比涨幅将从2.3%回落至2.1%，环比增幅将上升0.2%。从分项来看，预计8月食品价格同比涨幅将从3.6%大幅回落至2.8%，环比将增长0.5%；而考虑到季节性因素以及内需疲软，预计非食品价格环比上涨0.1%，同比涨幅从1.6%小幅扩大至1.7%。
2. 8月PPI同比降幅将扩大至1.3%（9月11日公布）
花旗称，由于近期大宗商品价格大幅下跌，且此前官方PMI中的主要原材料购进价格指数较上月下降1.2个百分点，4个月来首次下跌。预计8月PPI环比将持平，同比降幅将由0.9%扩大至1.3%，基数效应拖累了0.3个百分点。
3. 8月出口增速将回归正常化，进口仍将保持低迷（9月8日公布）
8月官方制造业PMI中的新出口订单指数下降了0.8个基点至50.0，位于临界点，表明此前7月强劲的出口表现将不会再度上演，但该数值仍高于二季度的平均水平，显示美国经济复苏抵消了欧元区增长疲软带来的负面影响。此外，进口指数较上月下降0.8个百分点至48.5，新订单指数也较上月回落1.1个百分点，表明中国内需仍然疲弱。预计8月出口同比增幅将从7月的17.5%回归到正常水平7.5%，而进口预计将自7月的下降1.6%转为增长2.7%，仍处于低位。贸易顺差将由473亿美元降至384亿美元，仍将对人民币构成支撑。
4. 8月工业生产同比增速小幅回落至8.6%（9月13日公布）
8月官方制造业PMI中的生产指数虽比上月回落1.0个百分点至53.2，但仍为今年以来次高点，表明经济增长仍然保持稳健。预计8月工业生产环比增速将扩大，但同比增速将从9.0%大幅回落至8.6%，因去年的基数较高，去年同期同比增速为10.4%。
5. 固定资产投资同比增速将微幅回落至16.9%（9月13日公布）
2014年1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）259493亿元，同比名义增长17%，比1-6月份回落0.3个百分点，因房地产市场、基础设施以及制造业投资增速放缓，且新增贷款意外创2009年12月以来新低，也成为另一大拖累因素。有迹象显示8月以来信贷增速已回归正常水平，但房地产市场仍面临较大的下行压力。预计1-8月份全国固定资产投资同比名义增速将微幅回落至16.9%，8月固定资产投资同比增速将自15.6%扩大至16.2%。
6. 8月社会消费品零售同比名义增速小幅回落至12.1%（9月13日公布）
8月官方制造业PMI中的从业人员指数为48.2，比上月略降0.1个百分点，已连续27个月位于50临界点下方，表明劳动力仍处短缺状态，就业环境保持稳定，再加上收入逐步增长，对零售销售构成支撑。预计8月社会消费品零售同比名义增速将自7月的12.2%小幅回落至12.1%。
7. 8月广义货币（M2）同比增速扩大至13.6%（9月10日公布）
7月中国信贷及融资数据大幅下跌，新增人民币贷款创2009年12月以来新低，社会融资规模创2008年10月以来新低，远低于预期的数据也令市场大跌眼镜。花旗认为，7月数据大跌并不代表中国ZF宽松立场发生转变，而是6月数据爆涨后的正常修正，央行仍将维持M2增速在13%-14%之间。预计8月M2同比增速将从7月的13.5%扩大至13.6%，M1增速将从7月的6.7%下降至6.3%。此外，人民币存款在7月减少1.98万亿后，预计8月将增长近1万亿元。
8. 8月新增人民币贷款将反弹至7740亿元，社会融资规模升至14070亿元（9月10日公布）
7月人民币贷款增加3852亿元，远不及预期的7800亿元，同比少增3145亿元，创2009年12月以来新低。7月人民币贷款余额78.02万亿元，同比增幅自6月的14.0%大幅回落至13.4%，因投资需求疲软以及央行在6月信贷激增后对各大银行实施了窗口指导。近期数据显示，新增人民币贷款或将在8月回归正常水平。预计全年人民币贷款额度为9.5-10万亿元。根据历史平均投放水平计算，预计8月新增人民币贷款将反弹至7740亿元。如果新增人民币贷款占社会融资规模的55%（1-7月该比例为56.6%），那么8月社会融资规模将自2731亿元大幅增长至14070亿元。
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