互联网行业系列报告之六：网络游戏与盛大估值

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互联网行业系列报告之六：网络游戏与盛大估值
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让你欢喜让你忧
——互联网行业系列报告之六：网络游戏与盛大估值

发表机构：平安证券                发表时间：2008年5月28日

格式：PDF                              页码：24

目 录
一、盛大估值合理区间在45～50 美元....................................................................... 3
1、PE、PEGY 方法估值结论：盛大合理估值47 美元............................................................. 3
2、 超额收益增长模型（AEG）估值结论：盛大内在价值46 美元........................................ 3
3、盛大与同业估值比较结论：盛大价值相对低估................................................................... 4
4、收入预测：2008～2010 年盛大收入增长率将保持20％以上.............................................. 4
5、盛大收入增长三大驱动因素：平台战略、娱乐社区、并购整合........................................ 6
二、中国网络游戏市场仍未饱和，处于快速成长阶段............................................. 8
1、市场规模未来四年复合增长率仍将保持33％ ...................................................................... 8
2、网络游戏产业链日趋成熟，产业环境当前有利，未来竞争加剧...................................... 10
3、商业模式创新引发行业变局，核心能力培育决定竞争胜负.............................................. 13
4、网络游戏产业政策：监管与鼓励并重、机会与风险共存................................................. 13
三、核心运营商竞争力比较及投资价值点评........................................................... 15
1、竞争策略多样化－“代理模式、自主研发、合作开发”百花齐放.................................... 15
2、2007 年中国网络游戏市场份额............................................................................................ 15
3、网络游戏运营商核心竞争力比较......................................................................................... 16
4、重点上市公司投资价值点评................................................................................................. 18
四、风险揭示............................................................................................................... 21
1、政策风险................................................................................................................................ 21
2、商业模式风险......................................................................................................................... 21
3、竞争风险................................................................................................................................ 21
附件：2008～2010 年盛大预测财务报表.................................................................................. 21

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关键词：互联网行业 网络游戏 系列报告 互联网 网络游戏产业 行业 网络游戏 互联网 盛大估