《货币金融学》中短期汇率的疑惑

各位大神我最近在看《货币金融学》短期汇率章节有点疑惑，麻烦大家给解答下：如下图画横线的第一句话理解美元升值的话汇率E*会下降，按画横线第二句话理解美元价值下跌那么汇率E*也会下降。这两句话理解起来不是矛盾了么？还是我哪里没弄清楚？

楼主的问题本身就有点问题。
美元升值=此处间接标价法的汇率E上升，贬值=此处间接标价法的汇率E下降。
第一句话：当下汇率较低导致其未来升值（而非楼主所说升值使汇率下降）。这是因为当汇率处于较低水平，低于人们对未来汇率的预期，即预期汇率上涨，所以买进美元有利可图，对美元需求增加，使得美元价格上升，美元升值。这也正是预期的自我实现，经济学中很常见的现象。
第二句话：当下汇率较高（高于均衡水平）导致未来汇率降低，其实是第一句话反过来说。如果现在汇率高于均衡汇率，此时人们预期汇率将下跌，也就是美元变便宜了，所以人们出售美元，美元资产超额供给，供需理论告诉我们美元价格下跌直至均衡。

还是有点不明白                                                                        
                                       
                                                     
                                                     
                                             
                                                                 
                                                                                 

我的理解：
第一句话是为了解释需求曲线斜率为什么是负的而不是正的。因为E越低，人们认为它美元升值（即E升高）的可能性越大（这跟均衡汇率在哪个位置无关）（因），从而对它的需求也越大（果）。所以斜率是负的。第一句话就是这么个意思。
第二句话是解释失衡时市场是如何回归到均衡的。例如现在的汇率是E2，即图中c点状况，从第一句话可知人们的需求量太大了，超过供给了，E自然就上升了。

首先他们是属于不同的市场的，国内市场体现了预期投资回报率，当汇率较低或下降时（汇率是1美元：X欧元），即存在美元继续升值的预期，人们往往喜欢用美元计价的资产（预期投资投资回报率更高），继续下降时，说明以后上涨的空间越大。其实较低的汇率，也有可能存在于美元高估的情况下，人们可能如果意识到这个问题，就会卖出美元资产，从而汇率继续下降（我补充的）。
第二是指外汇市场，是一个短期市场（每天的交易额达5万亿美元左右），这里的需求包含国际间支付转账、投机等等一系列需求，当供给大于需求时，也就是美元资产（美元）太多的时候，短信汇率自然是下降的，这里不考虑美元的长期价值的。
所以，外汇这个东西是很复杂的，需求分析一般是理解的基础，但是影响需求的因素是很多的。
不知对你有帮助没

是米什金的吗，可以看看英文原版。

   楼主，这两段话的意思并不是你所理解的那样。
   第一段，只是在解释美元国内资产为什么是右向下的，并不是说美元升值汇率E就会下降。具体来说，这段话只是在讨论，在预期汇率不变的条件下，即期汇率与美元资产数量之间的关系。由于影响需求最重要的因素是国内资产的相对预期回报率，在预期汇率不变的条件下，即期汇率越小，预期回报率越大，所以说美元资产的需求量与即期汇率之间是反的关系，即右向下函数。
    第二段，是在讨论外汇市场上的静态均衡过程。在这里，作者假定外汇市场的供给曲线是刚性的，因此，即期汇率高于均衡汇率时，就会出现超额供给，出现供过于求的现象，所以导致“价格”下降，即汇率下降，直至达到均衡汇率。这个过程你可以参考蛛网模型。
    希望我的回答可以帮助到你，

我个人理解是，第一段属于国内市场，美元需求旺盛，导致利率上升；第二段是国际外汇市场，分析道理差不多，把他们看做两个市场就可以解释了

第一句话是说，美元被低估了，正常是贵一点，但是低估了，所以要涨，
第二句话是说，美元高估了，而且还美元供给更多，所以未来要跌下去，希望给点分，我很缺，谢谢了！

费了点时间 发表于 2014-10-5 23:34
楼主，这两段话的意思并不是你所理解的那样。
   第一段，只是在解释美元国内资产为什么是右向下的，并 ...

我明白了 谢谢你。另外我想问下哪本书有介绍间接标注法的?百度上说的不是很清楚