[求助]关于利率对期权价格的影响

hope. 发表于 2011-8-28 22:42
我有一点不明白：不是利率与证券的价格负相关吗，怎么利率越高，股票的价格反而也增加了呢？

在确定当前证券价格的情况下，讨论一年后的期货价格
与利率变化时，如何确定当前证券的合理价格，
这是两个问题。

楼主题目的意思是：当其他条件不变，仅利率发生变化时——即股价不变，利率发生变化，讨论权利金如何变化

要是股价发生变化的话，这个问题研究起来就比较麻烦了，
你可以统计一下历史数据，虽然利率上升对股价有利空影响，但往往在加息之后股价上升，减息之后股价下跌。

这是因为时滞效应，利率政策的制定者是跟着市场屁股后面跑的，当他们发现市场转热，才开始加息，
而加息并不会导致市场立即由热转冷，这个要在多次加息以后才会出现。

1983yx 发表于 2008-7-18 00:17
无风险利率是指期权交易中的机会成本（Opportunity Cost）。    我们来看一下买入看涨期权和 ...

嗯，确实是这么个理儿！

的确是利率对期权的价格影响 是一个复杂的  甚至从某种程度上是相反方向的，我觉得就是看哪个力量更强一点吧

hope. 发表于 2011-8-28 22:42
我有一点不明白：不是利率与证券的价格负相关吗，怎么利率越高，股票的价格反而也增加了呢？

楼上说的是一年之后的价格，而你理解的是现在的价格

上述结论是BSM-model推出的结论。如果接受BSM-model的假设，那么求BSM期权定价公式对r得导数是最标准的思路，得出来的结论与“利率上升,call option 的价格会上升, put option的价格则下降”一致。