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雷达卡
俄罗斯Y行昨日宣布了事实上允许卢布自由浮动的Z策，此举引发卢布进一步下跌，但Z策目标是最终稳定卢布。
在油价下跌和西方制C的打击下，卢布今年以来累计贬值逾四分之一。为减慢卢布贬值速度，俄罗斯Y行进行了干预，仅在10月就投入了290亿美元，这种做法在不断掏空俄罗斯的外汇储备。卢布的下跌速度近来加快了，部分原因在于俄罗斯Y行的自动干预Z策容易成为投机者单向押注的靶子。
俄罗斯Y行表示，今后当卢布逼近交易区间下限后，它每天最多只会投入3.5亿美元，并将允许卢布汇率“主要由市场因素”决定。但Y行强调，如果汇率威胁到金融稳定，它仍准备进行一次性干预。
此前，俄罗斯Y行承诺每当卢布跌出交易区间以外时就投入3.5亿美元，这一Z策容易被投机者利用，使得Y行近几周有时每日投入多达25亿美元。
上述消息宣布后，伦敦下午晚些时候卢布兑美元汇率下跌3.1%，首次跌破1美元兑45卢布的关口，卢布兑央行设定的欧元-美元一篮子货币汇率逼近50的心理大关。
上周五，即便Y行采取了加息150个基点（至9.5%）的极端措施，也未能长时间阻止卢布下跌。
卢布走弱对俄罗斯经济未必全然是件坏事。卢布走弱有利于出口商，抵消油价疲弱对ZF财政收入的影响。但卢布下跌过于迅速，助长了通胀，正让消费者付出代价。俄罗斯过去经历过货币危机，留下了惨痛的记忆，因此卢布下跌在ZZ上也很敏感。
译者/何黎
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