关于macauly久期以及修正的macauly久期的总结

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楼主

fabregasmu

发表于 2014-11-11 20:03:35 |AI写论文

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久期细致推导.docx (188.41 KB, 需要: 10 个论坛币)
附件是一份台湾大学的存续期（久期）问题的解答，比教科书详细耐心。提出以下几点，很有启发：
1.久期的单位虽然是年，但实际意义和年数多少没有直接关系，久期是用来衡量债券价格对市场利率敏感程度的。
2.久期反映价格风险，而价格风险只有在债券转让时才会发生（对比持有债券与民间借贷的不同）
3.Macauly久期公式推导：Macauly久期是（t倍未来现金流现值加总）/p，Macauly久期是个弹性概念，但所对应的是（1+y）的变化率而不是y的变化率，存在不实用问题。
4.修正的Macauly久期D*=D/(1+y),不是标准的弹性概念，指的是当y的变化量（注意不是变化率时）如20个基点时，债券价格的变化率，实用性更加。
5.零息债券的Macauly久期（不是修正）是到期期限，（说明其价格风险大）；同时说明付息债权，只要和某零息债券有相同的久期，即可说明其与该零息债券有相同的利率敏感程度。