求问无杠杆企业的wacc

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第二问为什么算wacc还有D/（D+E）。无杠杆企业的D不是应该为零吗？

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关键词：wacc ACC

第一句话不说的是有杠杆的吗，，

经营杠杆是是在某一固定成本比重的作用下销售量变动对利润产生的影响。D是企业债务资本价值，与是不是无杠杆没关系。

kennethlitk 发表于 2015-1-11 23:15
经营杠杆是是在某一固定成本比重的作用下销售量变动对利润产生的影响。D是企业债务资本价值，与是不是无杠杆 ...

这跟经营杠杆有什么关系啊。这里不是通过wacc来算无杠杆企业的价值吗，我想问的是无杠杠企业的wacc就没有前面的D/（D+E）了，因为D为零嘛

_rafa 发表于 2015-1-11 23:12
第一句话不说的是有杠杆的吗，，

第二问算的时候，Vu无杠杆企业的价值用的wacc，我的问题就是无杠杆企业的D不是该为零吗。

第二问答案是有问题的不太严谨，应该用无杠杆权益成本Rs计算，同时无杠杠WACC等于无杠杆权益成本Rs

rokayyh 发表于 2015-1-11 23:55
这跟经营杠杆有什么关系啊。这里不是通过wacc来算无杠杆企业的价值吗，我想问的是无杠杠企业的wacc就没有 ...

第二问从来没说没有D呀！！！！

第二问的解答方式，是考虑利息没有抵税的情况下，仍然debit-equity ratio为0.85的企业价值。然后将其与有利息税盾企业价值比较，之差就是利息税盾的价值。

这一问根本不是无杠杆WACC，楼主理解错了。

再补充一下，根据无税MM第一定理，有负债企业加权资金成本和无负债企业加权资金成本相同。

题目中给出的12%股权成本，和7%的债权成本，是在40%所得税率条件下得到的。没有所得税的情况下，就不能以这两个数据来估计各自的成本啦。

这个题目解答的不算有错。

这种解答勉强算是对的，根据麦肯锡的公司估值模型介绍，税盾用权权益资本成本贴现时上题的解答就是对的，但是税盾的标准贴现率是债务成本

这个需要去英语板块，楼主问题跟贴图无关，属于审题错误