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关键词：投资银行 PDF 汇丰 定额 晋信 PDF 投资银行

 

n王春先生，汇丰动态策略基金基金经理

n业内最资深策略分析师之一，先后从事过债券、基金、行业、策略等多种研究工作。

n媒体最关注的策略分析师之一，多篇研究成果为中国证券报、上海证券报等主流媒体全文整版刊登。

n曾任平安资产管理公司权益投资部投资经理、研究主管，所管理股票组合在05-06年为平安表现最出色的股票组合。

 

n贺轶先生   2016基金经理

n澳大利亚昆士兰大学商学硕士，注册金融分析师（CFA），全球风险协会（GARP）会员，持有全球风险专业人员协会颁发的金融风险管理师证书（FRM，Financial Risk Manager）。

n曾任中国银行云南省分行国际业务部外汇交易分析员、中银国际证券资产管理部投资分析员、中银基金中银中国精选基金的基金经理。

n贺轶先生所管理的中银中国基金在2007年1月至8月被天相基金评级报告评为五星级基金。该基金在证券时报社主办的“2007年度中国明星基金暨最佳托管银行评选”中获“2007年度中国明星基金奖”。
 

n投资之惑

n解决之道

n定投优势

n适合群体

n常见问题

冷眼观大盘击穿——熊掌下的生存法则
3500点击穿！
3000点击穿！
2500点击穿！
2400点击穿••••••
如今的股市可谓是无点不破！一切皆有可能！
这真是让年初看涨看平的专家们大跌眼镜，在这样一只无坚不摧的“超级灰熊”巨掌下，作为我们这些弱小的散户是否有生存的可能？
大师彼得•林奇曾对投资者提出这样的忠告：“忘掉债券基金，永远也不要投资债券型基金。投资债券基金就如同花钱请马友友去听收音机里的大提琴演奏一样”。
这句话如果在06、07年时与各位看官共勉的话，相信各位都会深以为然。
可是现在呢？债基真如彼得大师说的那么一无是处吗？
彼得大师以偏爱股票投资著称，但他不看好债券基金也并非源自情感，而是确实有他合理性的一面。
彼得•林奇有两个理由：一个是，从资本增值的角度看，债券类资产收益远不如股票。以今年取得正收益的债券基金来看，排名第一的鹏华普天债券也只有2.82%的收益，与前几年股票基金动辄100%以上的收益率确实无法相提并论；
理由二，如果投资者青睐固定收益，那么不如直接购买债券。因为债券基金无论如何组合，其收益也并不会比市场的平均收益高出很多，如果是纯债基金，其收益更不可能超过某一单只收益最高的债券。但投资者却要为这种“平庸的”理财水平支付申购费、管理费，消耗本来就不高的固定收益，因而确实不值得投资。
看似合理的道理，但今天咱家要跟各位说的熊掌下的生存法则便是，增持债券型基金！
理论上来看，彼得大师并没有错，但是，中国的现实却是，可供投资的好品种、好渠道太少了。这导致许多质地优良的债券，包括国债以及信用良好的企业债、刚一发行，便被大资金一抢而空，咱们根本没戏。所以对咱们来说，买债基去持有优质债券便是惟一途径。
另外，国内的债基大多并非是纯债基金，而是含有20%的权益类资产，有些更是只包含“打新股”这一单纯的权益类资产。这种产品设计，在中国股市新股基本不会跌破发行价的情况下，等于是为债券型基金加上了一块无风险的高收益，直接导致这一类型的债基，其收益在理论上能够超越单一的债券品种。
而下面的数据更证实了债基是良好的熊市避风港。
截止到7月31日，总共只有17只开放式基金取得了正收益，而这17只开放式基金全部为债券型基金。
债券型基金应当一直是投资组合中的重要部分。在预期股票市场和股票型基金收益率呈下滑趋势的时候，应当提高债券型的投资比例。即便是在行情较好，股市牛气冲天的时候，也应保持投资组合种债券型基金中的一定比例。
同时，债基的运作能力与公司的规模关联度较高，如华夏、嘉实、南方这样的稳健型公司在运作债基时优势明显，购买债基这些公司当为首选。
想要在不断击穿的投资市场中生存，购买债基是最合适的。
正所谓：大盘下跌，无点不破，唯稳不破！