问一个令我不解的问题

楼上的说法当然是正确的,但是请注意在夏普的CAPM中有一条假设是

"单一的投资期限"!!!

"单一的投资期限.对所有投资者而言,他们的投资期限都一样,而且在这一期间资本市场的投资机会成本不变,投资者都在投资期的期初计划并实施投资策略,直到期末获取投资收益" 节选自清华大学出版社《证券投资理论与实物》91页

CAPM是一个单期离散模型,与交易系统的事实上的连续性有很大差别.

"所有投资者而言,他们的投资期限都一样",所谓"所有投资者"'是某一个时点的概念,比如第一天是100人投资,投资期限是100天,第二某人买进了,第三天此人就卖掉了股票,你能不能把第二天买入的人划进"所有投资者",第一天就卖出股票的和第100天买进的人当然也不能包括在"所有投资者"之列.

"所有投资者"应该全部投资者的一个子集,他们能够投资期限一样是有补集在为他们匹配期限结构.

恩,谢谢楼上的.终于弄明白了。

另外，我还是想问一下，因为假设的严格CML（前面说的5个假设）的实际意义是否不是很大呢？而SML（去掉第3个假设）才是比较有用的

还有一个重要的方面就是效用配置问题，投资的收益对不同人得效用是不同的。

CAPM是种理想化的静态观。事实上，所有人都在追求同一个最优组合的时候市场根本无法满足对个别股票的需求，所以所谓”最优“总是在连续不断调整之中。