融资约束指标的运用_融资约束指数_SA指数_KZ指数

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我们都知道，国内外有多重衡量融资约束程度的指标如股利支付率、融资规模、利息保障倍数
多元回归指标如WW指数和KZ指数。
但我阅读了很多文献，都只是将这些融资约束指数作为划分公司融资约束程度的指标，用于将样本进行分组研究，再对比各自的结果。
请问如WW指数和KZ指数可以直接作为解释变量来直接分析和想要研究的变量间的关系吗？

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关键词：融资约束 解释变量 多元回归 股利支付 指数和 融资约束指标的运用 SA指数 KZ指数 融资约束 融资约束指数

不可以啊，KZ指数算出的只是数值，要根据数值的大小对样本进行排序，KZ指数越大说明受融资约束的程度越高。从样本中筛选出高融资约束和低融资约束组，只能用虚拟变量作为解释变量去研究你要研究的东西。比如融资受约束为1，不受约束为0.

可以的，请参考《会计研究》魏志华、曾爱民、李博（2014.05）

你好！能列举把关于融资约束的衡量指标的源文献吗？

受教了

KZ指数（1.Lamont et al,2011 "financial constraints and stock returns "
             2. KAPLAN AND ZINGALES,1997 "DO INVESTMENT-CASH FLOW SENSITIVITIES PROVIDE
                  USEFUL MEASURES OF FINANCING CONSTRAINTS"）

ww指数（whited and wu，2006 “Financial Constraints Risk”）

SA指数（Hadlock and  Pierce，2010 “New Evidence on Measuring Financial Constraints: Moving Beyond the KZ Index”）

学习了

南宋小岛 发表于 2015-3-14 22:15
不可以啊，KZ指数算出的只是数值，要根据数值的大小对样本进行排序，KZ指数越大说明受融资约束的程度越高。 ...

请问，如果分别计算出一个公司2001——2015年的KZ指数或者WW指数，进行分组的参考是这15年算出指数的均值呢？还是2015年的值呢？还是什么？

南宋小岛 发表于 2015-3-14 22:15
不可以啊，KZ指数算出的只是数值，要根据数值的大小对样本进行排序，KZ指数越大说明受融资约束的程度越高。 ...

为什么？

南宋小岛 发表于 2015-3-14 22:15
不可以啊，KZ指数算出的只是数值，要根据数值的大小对样本进行排序，KZ指数越大说明受融资约束的程度越高。 ...

为什么呢？是不是就算是用股利支付率或者公司规模也需要进行分组，然后确定是否是高融资约束？