[原创]元富证券-大陆电力业研究报告-080918.p10

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2008-9-20 01:26:00 上传

元富证券-大陆电力业研究报告-080918.p10
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結論：
1、 從景氣迴圈角度看，大陸電力行業處於收縮階段。經過持續3年的快速擴張，大陸電力供
需矛盾已經得到基本改善，發電設備利用小時數也逐步回落。在工業化拉動電力需求，政
府深化電力體制改革的背景下，2008年電力行業發電設備利用小時數有望落底，2009年將
逐步回升。
2、 “十一五”期間，電力行業的供給結構在政府改革力度下，火電發電比重會有所下降，但
幅度不大，預計在72%左右，而水電比重會有較大增幅，達25%。社會總體發電產量不斷上
升，但增速放緩。
3、 2008 年全年大陸電力消費需求增長依然較為強勁，整體增速在13.45%左右，全年電力消
費量將達到37703.06億千瓦時。分行業來看，工業用電需求增速為13%左右，其中比重較
大的重工業製造業的用電需求增速都將放緩，分別為12%和19%左右。居民用電需求增速則
有所提高，達11%左右。預計2009年電力行業的需求增速將維持在12%—13%左右的水準。
4、 隨著煤炭價格的持續走高，導致火力發電的成本不斷加劇，電價的上調勢在必行。此外，
雖然大陸政府仍在不斷推進競價上網電價的實行，但由於大陸電力行業原有的壟斷性地位
已根深蒂固，因此短期內很難有質的改變。2008 年至2009 年電價上調仍可以預期，預計
上調幅度大約為10%左右。
5、 2008 年至2009 年上半年，行業的虧損並不能得到有效改善，電力體制改革仍需時日，電
價上調幅度也不會太明顯。行業營收雖有增加，但增幅明顯放緩，因為其增長量很大程度
上來自於除火力發電以外的其他發電方式，2008年將維持在12.5%左右，利潤額繼續下降。

[此贴子已经被作者于2008-9-20 7:50:02编辑过]

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关键词：研究报告 富证券 电力业 根深蒂固 十一五 研究报告 大陆 富证券 电力业 原创