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楼主: 杨义群
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[原创观点] ROE计算 答读者问 [推广有奖]

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ROE-PB价值投资研究与实践

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杨义群 发表于 2015-3-31 11:55:41 |显示全部楼层

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  有网友来短信如下。

  教授,您好!最近我在学习您的新书·《如何每年赚20%以上》,参考着计算PB-ROE值,和您算的差不多一致。但有些情况我不太明白,比如北京银行“102股派1.8(含税)民生银行“102股派1元(含税),这种情况,其中fhn、⊙f、⊙h怎么确定呢?另外,平安银行”10转增2股派1.6元(含税)这种情况呢?谢谢,教授指导!!!

  

  我的回答如下。

  首先,“送”与“转增”只相差一点点税,这里不考虑税,所以两者的计算相同。这是因为税是股民上缴的,与公司的盈利能力无关。

  其次,因为你的几个分配中都没有配股,所以公式中的f与⊙f都取为零。

  最后,例如民生银行“102股派1元(含税)”,这时n取为1.2(因为分配以后1股变成了1.2股),h取为0.1(因为每股有0.1元红利),而⊙h是该季度初至公司将红利款缴给证交所的时间(一般早于红利发放日一个月左右)占整个季度的比例。


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关键词:ROE 民生银行 盈利能力 北京银行 平安银行 读者

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routeman 发表于 2015-3-31 12:31:20 |显示全部楼层
楼主大哥, 歇歇吧.

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life_life 发表于 2015-3-31 13:03:33 |显示全部楼层
解释的很清楚,,,,
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fiery_cl 发表于 2015-3-31 17:23:59 |显示全部楼层
楼主安享晚年吧

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宝坻会计 发表于 2015-3-31 20:23:58 |显示全部楼层
代数而已,简单有效,把字母换成汉字

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puert 发表于 2015-3-31 22:20:45 |显示全部楼层
请问股票软件显示的pb、Roe与计算出来的误差有多大?如果不大,直接参考软件数据不是更方便?

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yuankai1988 发表于 2015-3-31 23:06:39 来自手机 |显示全部楼层
puert 发表于 2015-3-31 22:20
请问股票软件显示的pb、Roe与计算出来的误差有多大?如果不大,直接参考软件数据不是更方便?
软件里的是最后一期报表的roe和pb,杨教授说得roe是估算的未来的roe,pb是当前股价/当前净资产每股(而不是软件上的最后一期报表的净资产)。希望我的回答可以帮助你~
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杨义群 发表于 2015-3-31 23:12:11 |显示全部楼层
puert 发表于 2015-3-31 22:20
请问股票软件显示的pb、Roe与计算出来的误差有多大?如果不大,直接参考软件数据不是更方便?
你好!
相差比较大的。
例如,股票软件显示的pb中,净资产是取自于财务报表,在新的财务报表出来之前,是天天不变的;
而我们计算的净资产是天天变化的。
所以,对于已经买进的股票要仔细计算。例如银行股最新的PB与ROE如下
现价净值PBROE5ROE4

6.39

6.592

0.969

14.65%

14.17%

4.38

4.14

1.058

17.28%

16.29%

4.86

4.575

1.062

19.96%

19.20%

12.9

11.96

1.079

未知

18.37%

3.67

3.35

1.096

19.57%

18.92%

15.79

13.93

1.134

21.02%

20.02%

10.91

9.532

1.145

未知

16.79%

6.1

5.246

1.163

19.70%

18.46%

4.73

4.014

1.178

17.36%

15.74%

15.57

13.15

1.184

19.28%

20.02%

7.36

5.816

1.266

17.28%

16.32%

14.85

11.39

1.303

未知

17.87%

9.7

7.393

1.312

18.47%

19.77%

15.75

11.95

1.318

15.51%

14.11%

18.36

13.64

1.346

21.19%

20.09%

17.85

11.06

1.613

19.45%

19.63%

现价净值PBROE5ROE4
ROE4是2013年4季度至2014年3季度的净资产增长率
ROE5是2014年的净资产增长率

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frankly1020 在职认证  发表于 2015-4-7 12:29:35 |显示全部楼层
杨义群 发表于 2015-3-31 23:12
你好!
相差比较大的。
例如,股票软件显示的pb中,净资产是取自于财务报表,在新的财务报表出来之前, ...
请教杨老师,看书时,在ROE指标改革这一节,第一句话“净资产收益率ROE指标,又可以称为净资产增长率”,不知道这两个概念怎么能是一回事?之后的内容都是用净资产增长率代替了净资产收益率指标。净资产收益率ROE=税后利润/所有者权益(净资产),而净资产增长率=(期末净资产—期初净资产)/期初净资产)×100%,两者怎么可以等价。感觉有偷换概念之嫌,不知道还是我理解错了。

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杨义群 发表于 2015-4-7 14:14:26 |显示全部楼层
frankly1020 发表于 2015-4-7 12:29
请教杨老师,看书时,在ROE指标改革这一节,第一句话“净资产收益率ROE指标,又可以称为净资产增长率”, ...
你好!
首先,实际上应该的定义如下。
IRR=(年末净资产—年初净资产)/年初净资产,这才是真正的净资产增长率。
书中的净资产增长率,实际上是
ROE式的净资产增长率=(年末净资产—年初净资产)/年末净资产。
一般说来,
ROE式的净资产增长率≤经典的ROE
也即前者不大于后者,
而在很多情况下,前者与后者是相等的。
在进行投资决策时,采用前者更有指导意义,但是大家习惯了ROE这个名称,所以本书就将前者称为ROE
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