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目 录
第一部分 2007年城市轨道交通行业运行分析及预测 1
第一章 城市轨道交通行业供需分析及预测 2
第一节 城市轨道交通概念及其发展历程 2
一、城市轨道交通概念及分类 2
（一）城市轨道交通含义及特点 2
（二）城市轨道交通的分类 2
二、我国轨道交通系统及其特点对比 2
三、城市轨道交通发展历程 3
（一）国外城市轨道交通发展历程 3
（二）我国城市轨道交通发展历程 3
第二节 我国城市轨道交通产业需求状况分析 4
一、我国城市交通问题现状及原因 4
二、大力发展城市轨道交通是解决我国大城市交通问题的根本出路 4
三、城市轨道交通需求影响分析 4
（一）城市化率的提高 4
（二）交通拥堵的加剧 5
（三）出行需求质量的上升 5
（四）城市结构发生变化 5
第三节 城市轨道交通行业发展供给现状分析 6
一、城市轨道交通建设现状评价 6
（一）城市轨道交通线网规模 6
（二）城市轨道交通结构分析 7
二、城市轨道交通运营现状评价 8
三、城市轨道交通管理现状评价 10
四、我国城市轨道交通建设资金筹措现状评价 10
五、我国城市轨道交通设备供给现状评价 10
六、我国大城市轨道交通现状总体评价 11
（一）我国城市轨道交通建设处于起步阶段 11
（二）我国城市轨道交通现状的特点 12
（三）影响我国城市轨道交通发展的问题 12
第四节 城市轨道交通建设规划分析 14
第二章 城市轨道交通行业竞争分析 15
第一节 我国城市轨道交通行业竞争强度及企业竞争能力分析 15
一、建设企业 15
（一）建设行业内部竞争强度小 15
（二）国内企业实力不逊于国外企业 15
二、设备制造企业 15
（一）国内企业较国外企业实力悬殊 15
（二）国家政策大力扶持国内企业，行业内部竞争压力减小 15
三、运营企业 15
（一）短期竞争强度较小 15
（二）受到潜在进入者的威胁 16
第二节 城市轨道交通与其他运输方式竞争状况 17
第三节 买卖双方价格控制能力竞争状况 19
第四节 行业市场竞争综合评价 20
第三章 城市轨道交通建设综合效益及盈利方式分析 21
第一节 城市轨道交通产业对经济发展的影响 21
第二节 城市轨道交通效益分析 23
一、交通效益 23
二、土地开发效益 23
三、环境效益 23
四、经济效益 24
五、社会效益 24
第三节 城市轨道交通盈利分析 25
一、我国城市轨道交通效益现状 25
二、提高我国城市轨道交通效益的途径 25
（一）市场运作，政府支持 25
（二）轨道交通资源综合利用 26
（三）票价制定兼顾各方利益 26
（四）固定资产折旧政策 26
（五）加速设备国产化进程，降低建设成本 26
第四章 城市轨道交通产业政策及环境特征评价 28
第一节 经济环境特征评价 28
第二节 宏观产业政策特征评价 30
一、我国城市轨道交通政策发展 30
二、我国城市轨道交通宏观政策的缺陷 30
第三节 其他因素及影响分析评价 32
一、能源消耗与道路利用因素 32
二、效率与安全因素 32
三、城市环境保护因素 32
第四节 国际城市轨道交通发展影响分析 33
第二部分 城市轨道交通核心城市分析 35
第五章 核心城市轨道交通现状及发展 36
第一节 北京市城市轨道交通现状及发展 36
一、线网建设现状及发展分析 36
二、设备现状及发展 36
三、交通管理现状及发展 37
四、运营现状及发展 38
（一）运营现状 38
（二）运营里程大幅增加 38
（三）客运量迅速攀升 39
（四）所占公交份额提高 40
（五）运营收入 40
（六）票价改革进一步推进 41
五、体制改革 41
六、投融资体制分析 41
第二节 上海市城市轨道交通现状及发展 43
一、线网建设现状及发展分析 43
二、设备现状及发展 43
三、运营现状及发展 44
（一）运营现状 44
（二）运营里程大幅度增加 44
（二）客运量迅速攀升 45
（三）所占公交比例提高 46
（四）运营收入扭亏为盈 47
（五）票价体制 48
四、“四分开”体制的探索 49
五、投融资体制分析 49
第三节 广州市城市轨道交通现状及发展 50
一、线网建设现状及发展分析 50
二、设备现状及发展 50
三、运营现状及发展 51
（一）运营里程大幅增加 51
（二）客运量迅速攀升 51
（三）所占公交份额提高 52
（四）运营收入 53
（五）票价体制 54
四、土地开发与多元经营并重 54
五、投融资体制 54
第六章 城市轨道交通设备制造企业分析 56
第一节 设备制造企业综合分析 56
第二节 国外先进企业分析 57
一、庞巴迪运输公司 57
（一）公司介绍 57
（二）在华发展 57
（三）经营效益 58
（四）运输经营及效益分析 58
二、阿尔斯通公司 59
（一）公司介绍 59
（二）在华发展 59
三、西门子公司 59
（一）公司介绍 59
（二）在华发展 59
第三节 湘潭电机集团有限公司分析 61
一、企业概况 61
二、经营效益及城市轨道交通主要产品 61
三、上市公司——湘潭电机股份有限公司 61
（一）企业介绍 61
（二）股本构成 62
（三）经营情况 62
（四）城市轨道交通车辆及设备业绩 63
第七章 城市轨道交通运营企业分析 64
第一节 运营企业综合分析 64
第二节 香港地铁公司分析 65
一、企业概况 65
二、2006年企业经营状况 65
（一）运营现状及历年比较分析 65
（二）经营现状及历年比较分析 66
三、融资活动分析 67
四、海外拓展 67
第三节 申通地铁公司分析 68
一、企业概况 68
二、2006年企业经营状况分析 68
（一）运营现状及历年比较分析 68
（二）经营现状及历年比较分析 69
三、2006年重大关联交易及合同 69
第八章 城市轨道交通建设企业分析 71
第一节 建设企业综合分析 71
第二节 上海隧道工程股份有限公司 72
一、企业概况 72
二、2006年企业经营状况 72
三、发展前景 73
第三节 中铁二局股份有限公司分析 75
一、公司概况 75
二、行业龙头地位突出 75
三、盈利能力分析 76
（一）主营业务收入保持稳定增长 76
（二）毛利率水平基本稳定 77
（三）盈利能力指标高于平均水平 77
四、经营效率分析 77
五、偿债能力分析 78
六、成长性分析 78
七、公司主业的市场分析 78
（一）铁路方面 78
（二）公路方面 79
（三）轨道交通方面 79
八、公司的竞争优势 79
九、投资价值分析 80
第三部分 城市轨道交通投融资分析 81
第九章 城市轨道交通行业投融资分析 82
第一节 城市轨道交通投融资基本模式分析 82
一、政府财政投融资模式 82
二、市场化投融资模式 82
三、混合模式 83
第二节 城市轨道交通投融资具体模式分析 85
一、BOT（建设—经营—转让）模式。 85
二、BOO（建设—拥有—运营）模式 85
三、BT模式 85
四、TOT（移交—经营—移交）模式 85
五、设计-建造模式 86
六、PPP（PublicPrivatePartnerships）模式 86
第三节 城市轨道交通资金筹措方式分析 87
一、贷款 87
二、股票 87
三、债券 88
四、产业投资基金 88
五、其他方式 88
第四节 先进城市轨道交通投融资体制分析 90
一、各国城市轨道交通的投融资发展 90
二、典型城市投融资经验 92
（一）香港地铁 92
（二）伦敦地铁 92
第十章 我国城市轨道交通投融资体制分析 94
第一节 典型投融资模式在我国的可行性分析 94
一、BOT投资方式的可行性分析 94
（一）技术合理性 94
（二）经济可行性 94
（三）财务可行性 94
（四）其他可行性分析 94
二、ABS投资方式的可行性分析 94
三、设立城市轨道交通产业投资基金的可行性分析 95
（一）政策支持 95
（二）环境支持 95
（三）资金支持 96
（四）效益支持 96
（五）项目支持 96
（六）经验支持 96
第二节 我国城市轨道交通投融资体制分析 97
一、我国内地部分已建轨道交通项目投融资方式 97
二、在建及拟建轨道交通项目投融资方式 97
（一）北京地铁四号线PPP项目融资模式 97
（二）北京地铁5、10号线经营权采取社会投资竞标 98
（三）北京地铁9号线采用DBFO 98
（四）北京奥运支线采用BT融资模式 99
（五）深圳地铁四号线BOT项目 99
三、存在问题 100
（一）投资主体和投资模式单一 100
（二）票价机制尚待进一步完善 100
（三）综合开发观念尚待形成 100
（四）在投融资体制改革中，政府和企业定位不清晰 101
四、发展模式建议 101
（一）合理利用政府财政投资 101
（二）制定合理票价，实行保本运营 101
（三）政府赋予城市轨道交通主体土地开发收益权 101
（四）拓宽筹资思路，促进多元投资 101
第四部分 城市轨道交通投资及授信分析 103
第十一章 2007城市轨道交通建设项目投资价值分析 104
第一节 我国城市轨道交通项目投资价值总体分析 104
第二节 我国城市轨道交通项目投资价值具体分析 105
一、运量增长率对投资价值的影响 105
二、票价浮动空间对投资价值的影响 105
三、运营成本控制度对投资价值的影响 106
四、项目负债对投资价值的影响 107
五、项目盈亏平衡对投资价值的影响 107
（一）客流盈亏平衡点 107
（二）消费价格盈亏平衡点 108
第三节 我国部分城市轨道交通项目财务情况分析 109
一、上海地铁 109
二、广州地铁 110
三、南京地铁 111
四、深圳地铁 112
第十三章 2007年城市轨道交通行业授信风险分析 113
第一节 城市轨道交通项目投资风险总体分析 113
一、城市轨道交通项目投资风险分类及内涵 113
（一）前期决策阶段的风险因素 113
（二）设计阶段的风险因素 113
（三）施工阶段的风险因素 113
（四）运营阶段的风险因素 113
二、城市轨道交通项目投资风险程度分析 114
第二节 城市轨道交通行业项目投资风险具体分析 116
一、技术风险 116
（一）项目建设及运营管理风险 116
（二）票价风险 116
（三）客流预测风险 116
（四）整体规划风险 117
（五）项目效益风险 117
（六）投融资体制风险 118
二、经济风险 120
（一）宏观经济风险 120
（二）市场风险 122
三、自然风险 122
四、社会风险 123
五、政策环境风险 123
第十四章 2007年城市轨道交通行业授信建议 125
第一节 我国城市轨道交通总体授信建议 125
一、城市轨道交通总体发展特点及资金需求特点 125
二、城市轨道交通总体授信建议 125
（一）明确准入标准，实施差别化授信策略 125
（二）明确地区定位，选择信贷投入时机 125
（三）确定合理的信贷额度和期限 126
第二节 2007我国城市轨道交通行业细分授信建议 127
一、城市轨道交通建设企业授信建议 127
二、城市轨道交通设备制造企业授信建议 127
三、城市轨道交通运营企业授信建议 127
第三节 城市轨道交通授信风险防范建议 129
一、政策环境风险防范建议 129
二、经济周期风险防范建议 129
三、项目管理风险防范建议 129
附 表
表1 城市轨道交通运行特性表 3
表2 2006年中国已开通城市轨道交通现状 6
表3 2000-2005年我国城市轨道交通增长情况 8
表4 国内外城市轨道运营对比 12
表5 各种交通工具运营及能量消耗指标 17
表6 2004年我国公共交通运输方式客运量及所占比例 17
表7 2000-2005年我国城轨客运量及所占公交比例 18
表8 2004中国21个城市人均GDP情况表 28
表9 北京城市轨道交通线网现状及规划 36
表10 2004年北京轨道交通设施一览表 37
表11 北京城市轨道交通车辆增长状况 37
表12 2004年北京城市轨道交通运营指标 38
表13 北京城市轨道交通运营里程增长趋势 38
表14 北京城市轨道交通客运量变化趋势 39
表15 北京城市轨道交通票价变化一览表 41
表16 北京已建成线路资金构成 42
表17 上海市城市轨道交通线网现状及规划 43
表18 上海城市轨道交通运营车辆增长表 44
表19 2006上海地铁运营技术指标 44
表20 上海城市轨道交通运营里程增长趋势 45
表21 上海城市轨道交通客运量增长趋势 45
表22 上海城市轨道交通所占公交份额变化趋势 46
表23 1996-2005上海城市轨道交通运营收入 47
表24 上海城市轨道交通票价变化一览表 48
表25 广州城市轨道交通线网现状及规划 50
表26 1999-2004广州城市轨道交通运营车辆 50
表27 1999-2005广州市城市轨道交通运营里程 51
表28 1999-2005广州城市轨道交通客运量 52
表29 2000-2005广州市城市轨道交通分担比例 53
表30 2001-2006广州市轨道交通收入 53
表31 湘潭电机集团2004年经营业绩 61
表32 2006年湘电股份股本结构 62
表33 2006年第三季度占主营收入或主营业务利润总额10%以上的主营行业或产品情况 63
表34 城市轨道交通车辆及站场设备业绩表 63
表35 2001-2006香港地铁客运量 65
表36 2006三季度地铁一号线运营情况 68
表37 2003-2006地铁一号线客运量及票务收入 69
表38 2003-2006三季度营业指标 69
表39 2006年上海隧道工程股份有限公司分地区主营业务收入 72
表40 2002-2005上半年中铁二局股份有限公司盈利情况 77
表41 公司经营效率指标 77
表42 公司偿债能力指标 78
表43 部分相关企业投资价值表 80
表44 世界部分城市地铁建设和运营资金情况 92
表45 我国部分已建轨道交通投融资方式 97
表46 国内外部分城市轨道交通运营情况 105
表47 国内外部分城市轨道交通票价 105
表48 国内外部分城市轨道交通负债对比 107
表49 国内轨道交通部分城市客流盈亏平衡点 108
表50 国内部分城市轨道交通消费价格盈亏平衡点 108
表51 城市轨道交通项目四阶段风险发生概率前5名排序 115
表52 城市轨道交通项目四阶段风险造成损失程度前5名排序 115
表53 2004-2006年前3季度中国宏观经济（累计）主要指标 122
附 图
图1 2006年城市轨道交通通车数量及里程 6
图2 2006我国城市轨道交通运输方式同车线路比例图 7
图3 2006我国城市轨道交通各区域通车线路比例图 7
图4 2006我国城市轨道交通各区域通车里程比例图 8
图5 2000-2005年我国城市轨道交通运营指标变化趋势图 9
图6 2000-2005年我国城市轨道交通客运指标变化趋势图 9
图7 2004年我国各公共交通运输方式所占比例图 18
图8 2000-2005年我国城轨客运量及所占公交比例增长示意图 18
图9 北京城市轨道交通车辆增长状况 37
图10 北京城市轨道交通运营里程增长趋势 39
图11 北京城市轨道交通客运量变化趋势图 40
图12 复八线、13号线和八通线资金构成 42
图13 上海城市轨道交通运营车辆增长趋势图 44
图14 上海城市轨道交通运营里程增长趋势图 45
图15 上海城市轨道交通客运量增长趋势图 46
图16 上海城市轨道交通所占公交份额变化趋势图 47
图17 上海城市轨道交通运营收入变化图 48
图18 广州城市轨道交通运营车辆增长示意图 51
图19 广州市城市轨道交通运营里程增长示意图 51
图20 广州城市轨道交通客运量变化图 52
图21 广州市城市轨道交通分担比例变化趋势图 53
图22 广州市轨道交通收入变化示意图 54
图23 香港地铁客运量增长示意图 66
图24 2003-2005申通地铁公司经营指标 69
图25 2006年上海隧道工程股份有限公司分地区主营业务收入比例图 73
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