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英文文献：动态的连续交易有效地使异质信念的市场完整
英文文献作者：Zhenjiang Qin
英文文献摘要：
在异质信念的框架下，我研究了一个连续交易的两日期消费模型[0;T]，其中关于T时刻总消费的信息是由奥恩斯坦-乌伦贝克桥揭示的。这种信息结构允许投资者对整个股利的异质后验方差进行推测[0;T).如果投资者被允许连续交易两种长期证券，由许多时间加性指数效用投资者构成的市场是动态有效完备的。潜在的机制是，这些假设意味着帕累托有效的个人消费计划是可衡量的总消费。因此，我可能不需要一个动态完整的市场来促进帕累托有效的消费分配，证券只需要促进一个相对于总消费可衡量的分配。在正态股利分配的情况下，均衡股价内化在拉德纳均衡中，是投资者的精确加权平均。后验均值减去由平均后验精度决定的风险溢价。股票价格也是计算冗余股利衍生品和均衡组合价格的充分统计量。投资者形成帕累托最优交易策略，就好像他们打算动态地内生性复制股息衍生品的价值。
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