【深度研报】石油石化行业深度报告-2015油价趋势（25页） - 行业分析报告

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lg521985 发表于 2015-6-1 09:42:44 |AI写论文

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石油作为人类重要的能量来源，作为化工材料的基础原料，中长期上仍是重要的战略物资，无可替代；人类的优质航空煤油、经济生活息息相关的有机化工材料仍继续大量依赖石油资源，在中期甚至长期上仍未有成规模的有效替代技术路径。国际油价变动原因众多，主要受供需关系、国际政治、金融因素和可替代新能源等因素的影响。作为大宗商品，中长期上石油价格主要由供需关系决定。其中，供给端主要受各国石油库存和全球石油产能影响，需求端主要由全球经济增长和各国石油消费决定。美国石油库存和世界主要石油期货WTI 合约价格具有很好的负相关性。近5 年来，历次出现供给过剩后，4~5 个月内油价均发生了深度下跌。石油事关国家安全，较小的供应缺口就能引起油价的大幅波动。近十年来国际原油需求始终保持在8000 万桶/日以上，而供需缺口最大时也难以超过250 万桶/日，故较小的世界石油产量变化（<2.5%）就足以引起世界油价剧烈波动。随着世界经济的增长，全球的石油需求稳步攀升，同时全球的石油产能也不断提升。相比于相对稳定的需求端，供给端更容易受到人为因素的干扰，而产油能力（2014 年数据）明显超过250 万桶/日，在500 万桶/日之上的仅仅只有OPEC、美国、俄罗斯和沙特。