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雷达卡
中国的决策者们似乎已经精疲力尽，他们用尽了一切魔力来保持经济增长。另外尽管他们为了支持股市采取了一切手段，但股市仍然暴跌。
事实上，中国股市的暴跌算的上姗姗来迟。此前中国最长的牛市受益于央行流动性和成功的公关。现在的问题在于，政策武器是否已经丧失了控制股票价格的能力。
周末政府出台积极的三管齐下的宽松政策，但即便如此股市在周一仍下跌3.3%。央行将基准贷款利率下调25个基点，至4.85%的纪录低点，并下调了存款利率至2%，以及减少了一些银行的存款准备金率（RRR）。在股市暴跌之际，证券监管机构为了鼓励交易者，宣布将考虑暂停首次公开发行（IPO）以便增加对现有股票的需求。卖单仍然在加速累积。接着，政府官员向创纪录数量的进入市场的个人投资者保证融资融券交易的风险是可控的。可抛售仍持续。
只有时间才能证明中国的“魔术袋”是否已经空了。但如果是，这对全球市场的冲击力度会让希腊违约的风险相形见绌。毕竟，全球对希腊退出欧元区已经考虑了几年了。但是如果这个世界上最大的贸易国突然碰壁，这会是一场前所未有的灾难，将严重破坏全球经济。
至少，这场灾难会杀死日本刚刚开始的经济复苏，令澳大利亚经历四分之一世纪以来的第一次经济衰退，冲击波还将穿过韩国、印尼和印度，世界各地的大宗商品出口国将遭到毁灭。当然，中国明白这一点。这就是为什么他们竭尽所能地公布每一个所能想到的政策来稳定股市，但当突然意识到它已经无法用与以前同样的杠杆来换取相同的结果。
前中国央行官员余永定表示，中国生产者价格指数（PPI）到目前为止已经连续30个月处于负增长，出台更多的货币宽松措施是不可避免的。他在一份专栏中写道：“经济增长放缓，大规模的企业债务和通缩螺旋将是中国最可怕的噩梦。”此外龙洲经讯(Gavekal Dragonomics)的经济学家陈龙指出：“增长放缓和高水平的债务这些挑战迫使中国效仿其他主要经济体盛行的做法，即采取接近于零的利率政策。”
但考虑到目前中国地方政府债务已超过德国3.7万亿美元的年度支出，大幅降低借贷成本可能会鼓励更多不负责任地借贷。在工厂产能过剩和“鬼城”数量快速增加的情况下，传统刺激措施已经失去了牵引力。当然对于习近平主席来说，解决方案是加快结构性改革，使中国经济摆脱对投资和出口的过度依赖。只有控制国有企业，中国才能推动能够提供高薪工作岗位的中小型服务企业的发展，从而创建一个充满活力的私营部门。
不过与此相反的是，中国政府在过去的10个月里将股市作为自己的秘密武器。这个计划非常简单：受益于股价上涨，公司将能够利用IPO来偿还债务，而家庭会感到更富有且增加开支。如果股市不稳定，政府可以介入让其继续上涨。一直持续到6月12日，当天上海股市达到顶峰。但自从上周五暴跌7.4%以来，中国政府使用了所有以往的政策工具都没有成功。
也许在这中国最新的低迷时期，希腊的动荡扮演了重要的角色。新兴市场股市在周一下跌2%，为去年12月1日以来最大跌幅。在中国市场上投资者们廉价清仓表明随着近年来中国经济失去力量，政府转而耍起了魔术棒。而一旦投资者从股市的咒语中醒来，他们不太可能会非常高兴。
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