房地产销售
1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2015 5972 6051 5716 6670 9886
2014 7090 5973 4944 5367 7459
增幅 -15.8 1.3 15.6 24.3 32.5
2014 7090 5973 4944 5367 7459 5182 5346 7566 7158 8096 11811
2013 7361 6631 5855 6017 7512 6173 6175 8304 7210 8708 11482
增幅 -3.7 -9.9 -15.6 -10.8 -0.7 -16.1 -13.4 -8.9 -0.7 -7.0 2.9
6月房地产销售继续大涨。
房地产开发企业到位资金
1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2015 21613 6279 8387 9687 12982
2014 21264 7467 8469 9528 12185
增幅 1.6 -15.9 -0.9 1.7% 6.5
2014 21264 7467 8469 9528 12185 10074 10075 10807 10372 9874 11876
2013 18926 8036 8640 9513 12110 9606 10129 10868 9366 12281 12647
增幅 12.4 -7.1 -2.0 0.2 0.6 4.9 -0.5 -0.6 7.4 -19.6 -6.1
国内贷款
2015 4942 903 1496 1399 2091
2014 4913 1313 1483 1570 1850
增幅 0.8 -31.2 0.9 -10.9 13.0
2014 4913 1313 1483 1570 1850 1818 1553 1624 1447 1517 1991
2013 3938 1235 1446 1433 1914 1532 1450 1685 1401 1698 2006
增幅 24.8 6.3 2.6 5.9 -3.3 18.7 7.1 -3.6 3.3 -10.7 -0.7
自筹资金
2015 9023 2091 3172 4003 5495
2014 8256 2837 3293 3846 5588
增幅 9.3 -26.3 -3.7 4.1 -1.7
2014 8256 2837 3293 3846 5588 4266 4540 4917 4697 4011 4177
2013 7331 2849 2832 3636 5042 3521 4065 4458 3422 5646 4683
增幅 12.6 -0.4 15.9 5.8 10.8 21.2 11.7 11.1 37.3 -29 -10.8
其他资金
2015 7563 3176 3705 4244 5407
2014 8045 3282 3672 3978 4647
增幅 -6.0 -3.2 0.9 6.7 16.4
2014 8045 3282 3672 3978 4647 3929 3887 4176 4170 4303 5601
2013 7570 3973 4326 4408 5183 4517 4540 4678 4519 4878 5899
增幅 6.3 -17.4 -15.1 -9.8 -10.3 -13 -14.4 -10.7 -7.7 -11.8 -5.1
房地产到位资金增速加快。
房地产投资
1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2015 8786 7865 7018 8623 11663
2014 7956 7383 6983 8417 11280
增幅 10.4 6.5 0.5 2.3 3.4
2014 7956 7383 6983 8417 11280 8362 8594 9776 8469 9381 8435
2013 6670 6463 6047 7618 10030 7474 7818 9000 7573 8719 8601
增幅 19.3 14.2 15.5 10.5 12.5 11.9 9.9 8.6 11.8 7.6 -1.9
房地产投资开始回升,后期回升速度会加快。
再来看固定资产投资数据
固定资产投资 1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2015 34477 43034 42468 51266
2014 30283 38039 38756 46638
增速 13.9 13.1 9.6 9.9
2014 30283 38039 38756 46638 59054 46723 46239 52001 48374 44907 50937
2013 25676 32416 33227 39892 50107 40404 40856 46630 42389 39614 45245
增速 17.9 17.3 16.6 16.9 17.9 15.6 13.3 11.5 14.1 13.4 12.6
固定资产投资到位资金
1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2015 58617 44057 43505 50750
2014 54927 40817 41388 48703
增幅 6.7 7.9 5.1 9.6
2014 54927 40817 41388 48703 60216 46683 47347 51060 47919 42829 48945
2013 47931 36968 36952 42528 52933 41836 42127 47176 43208 41671 46962
增幅 14.6 10.4 12 14.5 13.8 11.6 12.4 8.2 10.9 2.8 4.2
预算
1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2015 2042 2442 2032 2800 3735
2014 1791 1897 2263 2498 2555
增幅 14.0 28.7 -10.2 12.1 46.2
2014 1791 1897 2263 2498 2555 2110 2268 2778 2428 2130 2693
2013 1701 1418 1905 2035 2606 2129 1916 2217 2134 1925 2188
增幅 5.3 3.4 18.8 22.8 -2.0 -0.9 18.4 25.3 13.8 10.6 23.1
国内贷款
1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2015 9083 4330 4957 4542 6602
2014 9061 4870 4846 5691 6543
增幅 0.2 -11.1 2.3 -20.2 1.0
2014 9031 4870 4846 5691 6543 5658 5367 5457 5067 5118 6415
2013 7921 4165 4691 4776 5912 5060 4813 5362 4596 4603 6776
增幅 14.0 16.9 3.3 19.2 10.7 11.8 11.5 1.8 10.2 11.2 -5.3
自筹资金
1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2015 37923 32514 31245 37216 46954
2014 34162 29124 28943 34501 44171
增幅 11.0 11.6 8.0 7.9 6.3
2014 34162 29124 28943 34501 44171 33026 33834 36328 34397 29524 32006
2013 29008 25748 24728 29697 37212 28481 29069 32822 29975 28637 28959
增幅 17.8 13.1 17.0 16.2 18.7 16.0 16.4 10.7 14.8 3.1 10.5
其他资金
1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2015 9159 4508 5042 5926 7328
2014 9370 4468 5078 5704 6601
增幅 -2.2 0.9 -0.7 3.9 11.0
2014 9370 4468 5078 5704 6601 5559 5516 6084 5700 5775 7417
2013 8699 5172 5389 5663 6868 5771 5911 6425 6148 6181 8664
增幅 7.7 -13.6 -5.8 0.7 -3.9 -3.7 -6.7 -5.9 -7.3 -6.6 -14.4
沪深股市新增融资金额
1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2015 1085.7 264.3 3354.5 3619 2410 37
2014 37.1 365.1 89.3 11.7 -23.3 119.6 366 800.8 873.1 901.8 1213.3 1984.5
6月沪深股市新增融资金额仅有37亿,房地产国内贷款增速加快,但固定资产整体的贷款增速
未见明显回升,预计在7月数据中将会有所体现,后期经济将在房地产投资加快的带动下继续回升。
笔者认为上半年经济最大的亮点在于贷款利率下降
非金融企业贷款加权平均利率
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
3月 8.72 4.76 5.51 6.91 7.61 6.65 7.18 6.56
6月 8.47 4.98 5.57 7.27 7.06 6.91 6.96 5.97
9月 8.38 5.05 5.59 8.06 6.97 7.05 6.97
12月 6.23 5.25 6.19 8.01 6.78 7.20 6.77
6月贷款利率比去年同期低了约一个百分点,困扰多年的融资难融资贵的问题终于得到逐步解决。
其原因在于中央政府在去年十月果断出台了严格限制地方融资平台无节制增加融资的措施。客观地
讲,地方融资平台的优点在于非常灵活随时可以加,不需要人大审议等繁琐程序,而且基本上是想
加多少都可以,
从IMF统计的数据来看08年以来融资平台债远远超过了同期的中央政府债务,对应对金融危机的冲击
起到了重要作用;但平台债的缺点在于对盈利不敏感,在政府强调稳增长的前提下,平台企业虽然自身
的盈利并不高,但借款的利率很高,抬高了融资利率,对民营企业产生明显的挤出效应,长期来看对
提高经济的发展质量十分不利。
从贸易数据来看我国的资本技术密集产品在出口中的占比在11年贷款利率上升后连续四年下降
03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14
初级产品 7.94 6.84 6.43 5.46 5.0 5.43 5.25 5.18 5.3 4.91 4.86 4.81
劳动密集产品 44.71 43.44 42.64 42.83 42.76 41.97 40.45 39.82 41.14 42.57 42.7 43.75
资本技术密集产品 47.35 49.72 50.93 51.69 52.24 52.60 54.3 55 53.56 52.62 52.44 51.44
但今年以来随着贷款利率下降这一数据有了改善的迹象,从一个侧面反映了经济质量的提高。
2015 1--3月 20141--3月
初级产品 4.60 5.17
劳动密集产品 42.40 41.88
资本技术密集产品 53.00 52.95
预期后期数据的改善会更为明显。