【分享】端倪浮出了水面？！次贷危机的数量金融解释

2012年5月，CDS继续表演，到底是谁的错？或者，这根本就不是个错误，要的就是这个结果？！

“2012年5月10日，摩根大通披露亏损20亿美元，规模之大令人震惊。虽然人们对摩根大通亏损的最初反应，集中在它将如何影响美国就执行禁止自营交易的“沃尔克规则”的讨论方面，但作为全球最大银行之一，其此次失误可能产生更为广泛的影响。制定全球规则的巴塞尔银行监管委员会已经开始寻找替代“风险价值（VAR）”（衡量潜在交易损失的主要指标）的方法，并尝试增加资金本要求，以期防范现有模型未能充分衡量的潜在损失。该举措将大幅抬高世界大型银行的成本和资本金要求。摩根大通巨亏不仅是因为摩根大通管理松散，也是因为由它开创的信用违约互换（CDS）市场变得脆弱，而摩根大通自身规模相对变得过大，给了对冲基金对其“围猎”的机会。值得注意的是，知名投行在内幕交易、违规交易和衍生品交易上爆出的丑闻经常成为全球金融风暴的导火索。CDS这种衍生性商品在2008年金融危机处于核心地位，雷曼兄弟、贝尔斯登等知名投行的倒下就与此有关。2010年4月，美国证监会起诉高盛公司以及法国交易员图尔，在涉及次级抵押贷款业务金融产品问题上涉嫌欺诈投资者，造成投资者损失超过10亿美元。2010年法兴银行的违规操作造成50亿美元损失。这些都引发了全球金融市场动荡，虽然没有导致更大危机，然而它却损害了公众对全球大型金融机构的信任。在我们看来，此次摩根大通事件再次暴露了大型投行的系统性问题，显然他们并没有吸取金融危机的教训。在欧债危机愈演愈烈的背景下，摩根大通巨亏事件对国际金融市场的影响将持续发酵，引发一系列连锁反应也许正在为下一次金融风暴埋下祸根。”