广发证券食品饮料行业周观点：消费新浪潮，从“吃穿”升级到“玩乐

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消费新浪潮，从“吃穿”升级到“玩乐”：本周发布深度报告《消费新浪潮，从“吃穿”升级到“玩乐”：深入研究了未来我国消费趋势。我国人均GDP相当于美国和日本70年代末，而北上广深一线城市人均GDP相当于美日80年代中后期。将美日1980-1989年、1990-1999年、2000-2009年三个十年涨幅排名前20名的消费品股票列出，对比后发现消费品牛股产生的行业随着人均GDP提升不断从“吃穿”等满足基础消费的行业转向“玩乐”等满足精神消费的行业。食品饮料、纺织服装等传统消费品行业牛股逐步减少，医疗服务、娱乐传媒、体育、教育、旅游等满足精神需求的新型消费牛股不断出现。另外，通过对美国80年代以后消费的收入弹性测算可知，食品饮料、基本衣着等生理消费需求占比以及消费弹性不断下降，而医疗保健、文化娱乐等安全、社交需求占比和消费弹性持续上升。
　　不过人口结构的变化正在带动不同类型新消费的崛起，人均收入的提高，银发消费、糖二代和她消费的崛起使得食品饮料正在向享受型消费转型。1、产品：健康、高端消费崛起。（1）功能饮食、保健品、醋饮料。功能饮料符合年轻群体运动和健康需求；保健品符合人口老龄化和年轻人亚健康需求；醋饮料的营养保健功能符合“她消费”需求。（2）低度酒与清淡饮料。预调鸡尾酒符合全球低度酒和年轻群体个性文化消费趋势；清淡饮料口感清爽，健康负担更轻。（3）高端、有机食品。朝着有机、天然、健康发展的高端乳品和对水源地纯天然要求高的高端瓶装水是未来趋势。
　　渠道：互联网渠道扁平化和互动营销。（1）食品饮料互联网，满足新消费群体“懒人消费”特征，收购中酒网的青青稞酒和推出鲜食机的三全食品在渠道革新方面做出较大变革。（2）在互联网去中心化背景下，今夏火爆“小茗同学”与“张君雅小妹妹”、“RIO”颇为类似，追寻品牌年轻化和时尚化，与产品的主流消费群体进行互动营销将是未来营销的新趋势。
　　行业数据跟踪：双节效应，RIO互联网销量回升较快：进入中秋国庆旺季，白酒龙头价格保持稳定，终端需求可能仍较为疲软，旺季不旺。国产葡萄酒月产量仍在下降，进口葡萄酒本月进口数量增速大幅下降，但部分进口产品价格环比上涨。啤酒终端售价总体保持稳定，未受原材料大麦价格下跌营销；黄酒部分品类双节期间价格出现回升。RIO天猫销量及价格跟踪显示，产品仍以混装和HelloKitty为主，受节日影响RIO各类产品的周销量均有不同程度的上涨，HelloKitty上涨最快，达60.8%；同时个别品类的价格略有上升。猪肉价格继上周小幅上涨后略有回跌，但仍在高位徘徊。

20150928-广发证券-广发证券食品饮料行业周观点：消费新浪潮，从“吃穿”升级到“玩乐”.pdf (1.41 MB)

2015-9-28 16:30:55 上传

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