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15年钾肥消费预计或有所回落。预计2015年全球钾肥消费量将回落至5800万吨，原因主要有：农产品价格疲弱压制钾肥价格；新兴国家货币贬值，抑制钾肥进口需求；期初港口和渠道库存较高等。
钾肥需求未来仍将稳定增长，拉动力来自人口增长和施肥结构持续变化。IFA预计全球钾肥消费量2015-2019年将保持在2.5%的增速水平。
新增产能仍然较多，供给过剩的格局或将维持：未来至2018年，预计有1500万吨左右的钾肥产能等待投放。总体上看，全球钾肥的供求形势不会发生较大变化，较长期间内仍将维持供给过剩的格局。
行业格局：从垄断到分化，但仍存在变数：全球钾肥资源总体呈垄断格局，垄断格局被部分打破也是钾肥价格难回牛市的主要原因。根据对龙头企业经营情况的跟踪，认为全球钾肥销售联盟解体带来的影响已经消除，未来看不到继续分化瓦解的迹象，未来钾肥龙头应该考虑的事情将回到如何提高钾肥价格上来。
加钾可能是改变钾肥市场现有格局的活跃因素。2015年6月和8月，加钾两次向德国钾盐集团（K+S）提出要约收购，但均被以价格过低为由拒绝。据媒体报导，加钾已于9月提出第三次要约收购。K+S是世界第五大钾肥生产商，如果未来加钾和K+S能够合并，将对全球钾肥市场产生深远的影响。
成本：新矿成本呈现上升趋势：全球钾肥公司的成本差异较大。相比于现有钾肥矿山，近年来大部分钾肥新建和扩建项目的单位生产成本有较大幅度的上升。认为，从长期来看全球钾肥价格必将上涨，最重要的原因在于新矿山对老矿山的替代。当前全球大部分大型矿山已经投产40-60年，新老矿山交替后，在需求稳定增长的情况下，全球钾肥的生产成本被推高，价格也将步入上行通道。
国内增值税新政对行业的影响还待进一步观察：钾肥此前执行增值税先增后返政策，化肥增值税新政后，先征后返政策取消。对于资源型钾肥企业而言，基本无进项可抵扣，销项税即是新增成本。目前来看，钾肥企业已经通过提价应对新政，并能够完全覆盖新增成本，后续对行业长期的实质性影响仍需进一步观察。
20151021-广发证券-广发证券基础化工子行业新观察系列报告（四）：钾肥，格局重塑、成.pdf
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