南开金融学院周爱民(金融工程学，计量经济学)11.3在线访谈

周老师，您好！想请教您：（1）当被解释变量是定序变量时，如果解释变量是连续变量，是不是也变成相应的定序变量更好？（2）分析两个变量的相互影响关系时，常用的计量方法有哪些？谢谢您！

资料狂人 发表于 2015-11-2 08:33
感谢周老师抽出时间和大家进行在线学术交流

期待大家的热烈提问

先说明一下啊，俗话怎么说？没有问不倒的先生，只有考不倒的学生。加上我个人水平不高，看问题的角度大家不一定相同，没有什么对错，只是有什么说什么吧。
另外，虽然定了明天晚上，但极有可能明晚有事，所以今天先上来看看，能回答的先回答一下，明天有时间的话，我会再上来，也许只是2个小时或者更少的时间，还请大家谅解。

资料狂人 发表于 2015-11-2 08:33
坛友condmn：
周老师，您好，我想请问一下你怎么看待计量经济学理论的一些缺陷？比如dynamic inconsistenc ...

第一个问题就空中转体720加向后翻腾三周半。
我觉得一个理论有缺陷是正常的，还没有哪个理论是么有缺陷的，包括数学。缺陷的存在是研究者的动力，但有时还真的无法弥补缺陷，就像时间的连续性证明。动态不一致性还不仅仅是计量经济学的缺陷，范围要广的多，政策效应非稳定不好，但解决不了也只能退而求其次。就像利润最大化其实也只是理论，最优的不一定是能达到的，所以才派生出生存理论来。一家之言，胡说一下。

资料狂人 发表于 2015-11-2 08:33
坛友galbrin：
周教授您好，感谢您的指导。金融工程学科在国内的发展，离不开实务的支撑，期权市场的建设无 ...

我觉得中国未来期权市场会有大发展，因为现在股票期权刚出现，流动性还不好，商品类的场外期权还在摸索期，利率期权、外汇期权可能只有银行提供过OTC合约，远期期权、掉期期权、指数期货期权、复合期权、奇异期权什么的几乎还都没有。所以，潜力很大。
当然要想有所发展，法律法规与制度建设是必须的，证券法十年磨一剑，结果出来了就OUT了，需要好好修改。没有法律法规和制度肯定是不行的，期权知识的普及也是问题，但管控过严发展不起来呀。现在这样需要经过考试，又有50万的门槛，所以交易量上不去，流动性不够，用期权避险的就少，交易量小，券商中介费用就高，费用高了又没多少人做，恶性循环。
没有听说天津有这方面的计划，多年前我到是曾经民主党派建言献策提过建议，但感觉天津市领导比较稳健，觉得中央没有要天津干怕行不通，不敢于向中央提建议，也没有人愿意冒风险。明哲保身，这年头能理解。

资料狂人 发表于 2015-11-2 08:33
坛友txd2011又来了：
尊敬的周教授，您好！感谢您的指导！

说实在的，学习计量若能有趣，大家都能学好了不是？：）你都要读博士了，也就不骗你了。数学本来就无趣，计量也一样。当年本人也是觉得数学无趣才改行的，经济、金融有趣多了。所以，你看没有捷径可走，无趣也得学好。
搜索量什么的我不懂，不好乱说话。
但股票数据到处都有，我每年上实验金融学课，所用的数据都是随便百度一下的，也许问问身边的同学你会受启发。

资料狂人 发表于 2015-11-2 08:33
坛友whiteice：
周老师您好：对于量化投资来讲，使用原有分析系统的API做分析，和自己建立全新的分析系统相 ...

这个问题仁者见仁智者见智，你如果觉得自己很牛，那就用自己的，如果觉得自己不够牛，那就用别人的。不过最后可能哪个都不会效果很好，因为用过去的数据模拟明天的价格走势，需要不断修正和调整，不然模型的适用性会降低，选择用谁的都一样了。量化交易程序最初经常都不错，用着用着就不行了，因为数据变了，规律也变了。

yxd2005678 发表于 2015-11-2 09:03
周老师好！
        我想请问：商业银行贷款定价怎么建模定价？
                  股权激励方案一般定价 ...

商业银行贷款是有还本付息现金流的，既然有现金流，定价其实就是定贴现率，不同贴现率之下，这个现金流的价值是不一样的。而贴现率就是商业银行的贷款利率，所以，商业银行贷款定价就是利率的定价，可以百度搜一下：
1、成本相加定价模式 2、价格领导模式 3、客户盈利性分析模式。
股权激励包括期权激励、员工持股、管理层收购等，定价都不一样的，百度一下就可以了，这些都不是秘密了。

condmn 发表于 2015-11-2 09:24
周老师，您好，我想问一下最近的衍生品定价研究热点是什么？你怎么看待衍生品或者再衍生品过程中与实体经济 ...

热点很多吧？热度有多高不好说，也没法比较，我觉得目前人民币要加入SDR，国际化提速，一大堆利率衍生品的定价肯定很热，汇率衍生品的定价也很热，碳排放衍生品比较新，天气衍生品中国目前还没有，都有一定热度，另外还有一大票中国目前还没有的衍生品定价，慢慢也会热起来。

金融是服务于实体经济的，不能因为衍生品人们不熟悉就认为与实体经济渐行渐远。例如现在都说房地产行业绑架了中国整个实体经济，其实也是我国对商业银行管制太严，MBS、CMO什么的衍生品不够多，房贷发放都有盘子，不然资金都奔收益不错的房地产行业去了。但如果有了房地产按揭贷款的衍生品市场，流动性能增加，房地产行业就用不了那么大的资金盘子，可以把银行信贷资金向其余产业挤出。现在的情况是银行的钱贷出去就没有了，所以其他行业的企业贷款难。目前开展的信贷资产抵押再贷款试点就是学习美国，只是放出的仅是局部的流动性，而且窗口指导的意义很浓，并非市场行为。市场行为应该是建立房地产抵押按揭贷款的二级市场。

风险肯定有，也肯定能控制住，美国的次债危机是因为监管太松，衍生品太多，我们是监管太严，衍生品太小，都不好。有许多中间道路，而且路很宽。就像云南泛亚，蓬齐对策如果增长率控制住，别那么高，也许与大宗商品的价格周期能重叠上，就可能避开可能的资金链断裂。

避免内幕交易这个是难题，美国一直有内幕交易，以后也会还有，没法避免。说避免等于挖坑埋自己，关键在执法，最近抓徐某希望不是个案，而是今后一贯制的。

BIG钊钊 发表于 2015-11-2 10:06
这个问题我也有同感，特别是像Greene那本书，推导非常的多。

如何高效地学习计量，并且快速应用到论文 ...

瞎说几句啊：想高效的学习计量，只是为了写论文，可以不看那些推导，只记住结论。现在计量的软件很多，已经到了不懂计量也可以算计量模型的时代了。但不知推导也就无法深入理解理论的内涵，没法做好计量，不太容易创新。好比将来一粒药片就可以一天不吃饭了，也就失去了吃饭的乐趣，我觉得看公式推导就是咀嚼的过程。

ydb8848 发表于 2015-11-2 12:08
周老师：您好，你觉得当前计量经济发展的前沿都有哪些？如何进一步提高计量水平您有啥建议？谢谢！

嗯！嗯！说实话，十几年前参译过计量经济学手册，后来种种原因没有出版，此后一直没有太关注前沿问题，所以，说起来可能都是十几年前的前沿，还是不说了，误人子弟。
如何提高的问题，我觉得就是多看学术杂志，那套计量经济学手册内容很丰富，许多都是教科书不可能讲到的，建议看看。帕尔格雷夫也有计量经济学手册，都是名家所做，前沿不少。