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正文目录
一、影响 A 股趋势的三大变量分析............................................................. 4
1.1 流动性分析：09 年流动性是否改善关键在于新股发行制度能否彻底改革................................ 5
1.1.1 09 年限售股解禁总量：股数4.23 倍于08 年，市值1.6 倍于08 年，增加流通市值78％ ................. 6
1.1.2 测算09 年限售股实际减持压力在5400 亿元左右................................................... 6
1.1.3 09 年预计融资压力：证监会审而未发新股直接融资规模在1500-2000 亿元............................ 8
1.1.4 建议彻底改革新股发行制度，卡断增量大小非供应................................................ 11
1.1.5 多管齐下，减缓大小非实际减持压力........................................................... 12
1.1.6 货币政策转向适度宽松，流动性改善的一个必要条件具备.......................................... 13
1.2 宏观经济分析：GDP 增速有望在09 年二季度触底回升............................................... 13
1.3 A 股公司业绩分析.............................................................................. 15
1.3.1 预计08 年净利润同比增幅5%左右，增速大幅回落................................................ 15
1.3.2 权重行业盈利拐点出现、现金流大幅减少、存货计提压力将拖累09 年业绩零增长..................... 17
1.3.3 季度环比拐点提示业绩底来临................................................................. 19
1.4 国际（周边）市场分析......................................................................... 20
1.4.1 资本市场以大幅下跌反映主要发达经济体美欧日已陷入衰退........................................ 20
1.4.2 持续坚决的全球联合救市有助外盘企稳......................................................... 23
二、A 股09 年波动范围测算.................................................................. 25
三、09 年A 股投资风格及阶段热点板块分析.................................................... 28
3.1 A 股投资风格阶段比较分析...................................................................... 28
3.2 “保增长”受益板块........................................................................... 29
3.3 “金融创新”受益板块......................................................................... 31
3.4 “产业并购”受益板块......................................................................... 31
3.4.1 大股东增持、二级市场举牌、上市公司回购，体现产业资本对二级市场定价过低的不认同.............. 31
3.4.2 央企并购整合进入加速期..................................................................... 34
3.4.3 区域并购整合板块........................................................................... 35
四、宏源证券09 年A 股主题投资股票池....................................................... 36
4.1 宏源证券2009 年蓝筹十佳...................................................................... 37
4.2 宏源证券2009 年成长十佳...................................................................... 38
五、宏源证券关注的行业及重点公司09 年评级................................................. 40
银行业：............................................................................................ 40
地产行业： .......................................................................................... 41
钢铁行业： .......................................................................................... 43
有色金属： .......................................................................................... 44
水泥行业： .......................................................................................... 45
交运基建： .......................................................................................... 46
电力行业： .......................................................................................... 48
新能源：............................................................................................ 49
通讯及设备制造： .................................................................................... 51
化工行业： .......................................................................................... 52
农药行业： .......................................................................................... 55
医药行业： .......................................................................................... 57
食品饮料： .......................................................................................... 58
计算机行业： ........................................................................................ 59
纺织服装： .......................................................................................... 60
零售行业： .......................................................................................... 62
六、宏源证券09 年A 股行业股票池........................................................... 63
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