东吴证券-转债运行规律探析-090113

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2009-1-13 15:31:00 上传

东吴证券-转债运行规律探析-090113
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核心观点：
* 2008年转债市场仍然存在成交不活跃，价格连续性差，部分转债买卖报价相差大等情况。

* 当转债的转股溢价率较低时，转债价格和正股价格会表现出更强的联动性。

* 理论上，基础股价的波动率对可转债价值的影响应是单向的，呈现一定的正相关关系。

* 转债市场对每次降息的提前反映时间并不一致，但在降息日前一天，转债上涨只数整体还是有所增加。

* 赎回条款将转债投资者向上赢利的空间予以约束，从而降低可转债的价值。

*回售条款给予了投资者转债价值的“保底”权利，从而提升了可转债的价值。

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