请教contingent value rights 的概念

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请教contingent value rights 的概念，它和put option的区别是什么，谢谢

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关键词：contingent Rights value RIGHT alue 概念 value contingent

刚才查了一下，大概是保险一样的东西，在公司合并的时候（签合同的时候），一般都是互相交换股票，这个时候同时OFFER一个contingent value rights。如果一方的股票突然下跌了（在确实交易的时候），下跌的一方要补偿另一方。

反正就是为了保证 合同 和 确实交易的时候，价值不会变化太大的保险。

（如果错了，请见谅）

在金融里的作用是为了 ，降低information asymmetry，进而降低MISPRICING（公司自动降低风险，投资者就不要求更高的回报）

跟PUT OPTION的区别，大概是作用不同。宏观上说，一个是为了促进MARKET EFFICIENCY，另一个是为了降低information asymmetry。 微观上说，一个是FINANCIAL TOOL FOR HEDGING，另一个是LOWER COST OF CAPITAL。

不过2者都可以HEDGE，PUT OPTION本身不可以直接HEDGE，必须和其他的组合。contingent value rights 是一个权益，本身就是 保险 了。

xiexie..

xiexie,

多谢

lshi018 发表于 2005-8-30 11:27
**** 作者被禁止或删除 内容自动屏蔽 ****

谢谢！很受用
十分感谢

Let's say in a stock transaction of a specific M&A, the CVRs (contingent value rights) guarantee some future value if the acquirer's shares that were given in exchange for the target's shares fall below some agreed upon threshold.

One innovative use of CVRs was Viacom's 1994 offer for QVC which provided for the sellers to receive the difference between VIacom's stock price at closing and ＄48. At the time of the offer Viacom's stock price was ＄40. If a seller believes that its stock is undervalued and will rise in value in the foreseeable future, it may offer a CVR as a way of guaranteeing this. Buyers may possess asymmetric information on the possible future value of their stock that sellers do not have.