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[新手尝试] Vantage FX(万致):你知道吗?这三项全能索罗斯只教给了德鲁肯米勒! [推广有奖]

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通过跟踪股票以及与公司管理人员的交谈,德鲁肯米勒能提前了解经济趋势,对债券和货币市场有自己的看法;通过跟踪经济,他能预先知道股市的形势,如果货币贬值,出口类股票将是买点,如果利率上升,就应该做空房地产。
  
       1988年秋天,斯坦利·德鲁肯米勒加入索罗斯基金管理公司。
      索罗斯和德鲁肯米勒的风格完全对立。如果说索罗斯的业余爱好是写哲学书籍,那么德鲁肯米勒的爱好就是观看橄榄球比赛。但作为投资者,这两人是绝配。
      与索罗斯一样,德鲁肯米勒有选股背景,而且他并不真正痴迷投资,这点也和索罗斯一样。
  

      三项全能
      德鲁肯米勒的长处在于能够将不同的学科结合起来。在对股票深刻认识的基础上,他又增加了在货币和利率方面的知识。正如一位同事所说,德鲁肯米勒比经济学家更了解股市,同时他又比选股人更懂得经济,这是一个有利的组合。通过跟踪股票以及与公司管理人员的交谈,德鲁肯米勒能提前了解经济趋势,对债券和货币市场有自己的看法;通过跟踪经济,他能预先知道股市的形势——如果货币贬值,出口类股票将出现买点,如果利率上升,就应该做空房地产。
      在对公司和经济认识的基础上,德鲁肯米勒增加了第三个技能:技术分析。虽然大多数的选股者不屑于这种识别模式,认为它是一种巫术,但德鲁肯米勒很快就发现它是有用的。进行基本分析可以得知股票或债券的价值被高估,但图表分析可以知道什么时候市场会回归正常。技术分析教会了德鲁肯米勒要警惕市场的波动,使他拥有像保罗·都铎·琼斯一样的交易灵活性,以及像朱利安·罗伯逊一样的选股实力。他经受住了1987年的股市崩盘,在随后的日子里获利颇丰,而任何一个纯证券背景的经理都没有如此幸运——就连索罗斯也没有。
      1981年2月,当德鲁肯米勒28岁时,他创办了杜肯资本管理公司,开始磨练自己作为一个采用新方式宏观交易者的投资风格。他将对公司和经济体系的认识与图表结合起来,随心所欲地组建投资组合。四年后,他引起了一家共同基金公司德莱弗斯的注意,这家公司邀请他在运作杜肯的同时管理几只基金,其中一只基金在三个月内上涨40%,使这个年轻基金经理成为华尔街的名人。
  

      风云际会
      德鲁肯米勒意识到,索罗斯将基础分析和技术分析相结合的方式与他类似。在初次见面结束时,索罗斯就第一次尝试聘请德鲁肯米勒。
      当德鲁肯米勒最终接受聘请时,尽管他做过债券、货币和股票,索罗斯似乎只把他当做标普500指数专家。
      1989年8月的一个晚上,德鲁肯米勒飞往匹兹堡——他在那里仍然经营着杜肯基金,他发现在量子基金的债券头寸已经在不知晓的情况下被卖掉。他给索罗斯打了电话,并大发脾气——在一个怀疑自己能力的老板手下做事,他没法成功。
      “你让我觉得束手束脚,”德鲁肯米勒对索罗斯大声说,“我被搞怕了。我觉得不爽,因为我认为我可以做得更好。”
      “我想离开。”他最后说。
      那次爆发有可能使德鲁肯米勒失去在量子基金的职位,但是反而由此引出了索罗斯有史以来最好的一次冒险。
      “你不要走,”索罗斯回答,“我走。”
      鉴于他拥有量子基金的大部分资金,索罗斯这次显得特别冷静,他在离开时告诉德鲁肯米勒,“现在,我们会发现是我太爱管闲事,还是你确实不称职。”
      接下来的几个月让索罗斯有充分理由为自己的这次冒险感到高兴。柏林墙的倒塌制造了德鲁肯米勒喜欢的市场动荡,他所得到的回报惊人。
      1989年,量子基金的收益为31.5%,接下来四年的收益分别为29.6%、53.4%、68.8%及63.2%。同时,量子基金的资产由18亿美元增至50亿美元,索罗斯基金管理公司在旗舰公司之外又开了新的基金公司,到1993年底,其管理的总资产已飙至83亿美元。
      索罗斯知道怎么抓住自己的好运气。他从德鲁肯米勒之前的那次发火中吸取了教训,注意不破坏这种关系,他需要一个永久的继任者,而他幸运地遇到了德鲁肯米勒这样的人才。在整个20世纪90年代,索罗斯都充当着这位年轻人的教练,他提问题、出建议来点拨这个门徒,但最后让他的门徒来做决定。
      德鲁肯米勒牢牢控制着量子基金的大部分资金,但外界继续把量子基金的成功归功于索罗斯,部分原因是是德鲁肯米勒不喜欢出风头,而索罗斯则非常喜欢出现在镁光灯下。德鲁肯米勒回忆说:“我不喜欢在索罗斯基金公司的公开亮相,但我容忍了,因为我觉得它是为了一个崇高的目的,索罗斯需要它作为慈善事业的平台,我不认为他是为了自我形象。他想会见国家元首,他需要这样一个平台,因此我站在幕后,他站在前台,这个思路没有问题。”
      从索罗斯离开的那一刻起,德鲁肯米勒把量子基金的资本投资于空头和多头兼具的股票组合,然后用借来的资金交易标普500指数期货以及债券和货币。同样,还是沿用索罗斯的方式,他一直与公司高管接触,认为企业层面提供的信息可以预警经济趋势。他还按照索罗斯的方法,牢牢抓住机会。
      德鲁肯米勒从索罗斯那里认识到,当时机正确时应该把全部身家都赌上,柏林墙的倒塌就创造了一个这样的时机。东德人涌入西德,期望在那里就业并享受社会福利,相关费用似乎肯定会迫使德国政府出现大规模预算赤字,预算赤字会加剧通胀,从而使货币贬值。根据这个逻辑,投资者会在柏林墙倒塌后抛售德国马克,导致马克对美元汇率下跌。但德鲁肯米勒预计宽松的预算将推动德国强硬的央行提高利率,德国马克将会反弹。因此,柏林墙倒塌后,德鲁肯米勒数天之内购买了价值20亿美元的马克。在接下来的一年中,马克兑美元上升1/4。
      这次交易建立在保罗·都铎·琼斯的观点上:如果了解市场上的其他玩家,你就可以找出那些风险回报比非常吸引人的交易。琼斯的专长是研究私人交易员如何定位,但德鲁肯米勒则是在玩一个更大、更具吸引力的游戏——了解政府,特别是央行。央行的意图往往比较明显,比如德国央行就毫不掩饰它打击通胀的决心,而它们的行动可能推动市场。1989年11月,形势已经足以让德鲁肯米勒意识到央行将提高利率,而这个事实本身就足以造成一个趋势,一个他可以用来获利的趋势。
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