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雷达卡
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美国最近的经济事件继续凸显出大规模财政刺激措施迫在眉睫。尽管上季度实际GDP下滑幅度低于预期，但降幅仍较大，名义GDP尤其如此。鉴于下行趋势戛然而止的可靠证据寥寥，我们估计1月份失业人数将达到525,000人，第一季度折年计算的实际GDP下降4.5%，弱于我们此前预计的-3%。
同时，美联储执行积极信贷放松政策的承诺令人鼓舞，但影响可能有限，上个季度尽管能源价格大幅下挫但实际消费支出依然下滑（为二战以来的首次），这证明了消费者增加储蓄的决心。
在这种情况下，目前正在国会审议的财政法案将在2009年年中提供一些必要的支持。我们对众议院提案的分析显示，它将在今年第二和第三季度提升实际GDP增长约3个百分点，几乎不足以阻止我们预计的经济下滑趋势。
此后刺激措施会逐渐减弱，到2010年底时转为财政拖累的局面，届时2001和2003年出台的减税法案的到期将加剧这种状况。也就是说，到那时决策当局在没有刺激措施的情况下只能依赖于强劲的周期性复苏来扭转经济局面。我们对此持严重怀疑态度，因此我们对明年年底重现的增长风险感到担忧。
<<财政刺激措施.这仅仅是首付吗.pdf>>
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