政府财政赤字扩大,货币发行过量。
企业和地方政府各种短期行为结果,在旧有的高福利庇护主义思想下,又一股脑儿甩给了中央政府。中央政府每年不得不进行巨额的价格补贴和企业亏损补贴。从1978年至1988年11年间政府财政收入从1 121.12亿元,增加至2 628.02亿元,增长1.34倍,而同期财政补贴则从115.17亿元升至763.28亿元,增长了5.63倍,增幅高于429个百分点。每年财政收入中的1/4用于了补贴。政府财政赤字日益扩大。1978年至1988年11年间,除1978年和1985年外,其他年份都是财政收不抵支。为了弥补赤字,货币发行开始过度扩张。1984年~1987年M1的年平均增长率为24.79%,扣除经济增长、价格调整、货币流通速度减慢等因素,M1的增长速度约偏高于5.73个百分点,4年累计超量发行货币(M1)约740亿元,其中,现金多发了250亿元。按当时货币的流通速度,740亿元的M1又会形成约3 900亿元的超额需求。货币过量发行,进一步加大了通货膨胀的压力。
最终价格如脱缰的野马迅速攀升。1985年零售物价指数上涨幅度达到8.8%,1988年甚至达到18.5%,达到80年代通货膨胀的顶点。