[求助]有关债券价格与利率的问题

p=pi/i

支持9楼兄弟的说法，从回报贴现的角度来讲，利率的上升意味着投资于债券的资本的成本上升，那么这回从反向上减少它的自身价值，这些在市场上会体现为债券的价格下降。

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[此贴子已经被作者于2006-3-16 19:29:05编辑过]

1、产品市场表现

市场利率相对低－>投资增加－>市场利率上升－>投资减少

2、金融市场与产品市场联动

市场利率相对低－>投资增加－>市场利率上升－>投资成本增加（厂商利润降低）－>证券利息率下降（抛售证券）－>－>－>投资减少－>市场利率下降－>市场利率相对低－>又一轮循环

3、分析

书上的利率是市场利率、实际利率，是抽象的概念；

市场利率与实际的企业的投资回报率相对应，影响产品市场的产出；

市场利率取决于金融市场；

证券利率与银行利率是市场利率（实际利率）的具体表现，是具体的概念；

证券利率与银行利率在金融市场围绕市场利率（实际利率）波动，反馈为市场利率后，进而作用产品市场。

[此贴子已经被作者于2006-3-17 19:28:36编辑过]

利率有很多种，即使是说债券市场的利率也有很多种，如到期收益率，贴现率，当期收益率等等。经济学家们认为到期收益率yield to maturity是最好的利率指标，所以楼主问题里的利率是到期收益率，我们记为i。根据资产价格公式第一条：P0=C/(1+i) + C/(1+i) ² + … + C/(1+i)ⁿ + F/(1+i)ⁿ, 这里我们用的是coupon bond就是票息债券，C代表每年给你的票息值=F*票息率。这个票息率是在购买的债券上写明了的，是不变的，而F是face value就是面值，也是在债券上写明了的，n是到期日的长度即maturity也是债券上写明的，这些都不会变。所以当利率i上涨时，价格P会下跌，这里的价格是在现在这个时刻即将购买此债券的价格。


个人觉得这样看，比较容易。当然也还有其他办法，如通过Duration（存续期间）的计算公式， 不好输入符号就不往上写了，但是Duration的变形公式可以看出P和i的关系，∆P/P ≈ ─ D * ∆i/(1+i)，也很容易看出∆P和∆i是反比的
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