外债的通货膨胀指数化政策

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xctancy 发表于 2009-4-16 12:23:00 |AI写论文

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315852.doc (20.5 KB) 如何保护中国庞大的美元外汇资产不受美元贬值的威胁？能否如国内通货膨胀指数化政策保护债权人一样，对外债实现保护？如果我们要求美国对其外债实行通货膨胀指数化保护，这是否合理的要求？希望大家参与讨论这个问题。

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关键词：通货膨胀指数化参与讨论美元贬值债权人通货膨胀外债指数化

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沙发

xctancy 发表于 2009-4-27 21:01:00

中国怎么应对美国滥印美元？随着美联储的全力开动机器滥印乱印美元和乱发美元债券，必将更加剧美元的贬值的速度。有人提出的应对之策：一，把中国的大量外汇储备变成中国经济建设所需要的矿产资源类财富。二，把中国的外汇储备变成中国所缺乏又是中国经济建设很需要的和必需的、能大力促进中国经济发展的高新技术产品，例如：电子信息、航空航天、新材料、新能源、新生物技术……等各种高新技术以及高新技术产品。三，利用美国和世界性的金融危机之时，加快扩展中国的银行和金融机构在美国和世界各地的营业网点，使中国企业和华人华侨更方便在美国和世界各地开办企业和私人业务。四，大力推广人民币在国际范围的贸易和商品结算制度，尽量在可以用人民币交易的国家和市场中，避免使用美元而是用人民币结算。五，联合世界上的有识之士和愿意改变现行不合理的世界金融货币体系和经济体系的力量，建立联盟和统一战线，通过世界元首峰会和各种国际金融组织，全力向国际社会推动改革不合理的以特权美元为霸主的世界金融货币体系，推动脱离以单一美元主权货币为霸权的、新的世界储备货币的诞生及其新的世界货币金融体系的建立。六，在适当的时机，投资有明确投资回报率较高的发行在境外的中国公司的股票和与中国业务相关的公司股票。七，适当的时候增持黄金储备。八，进行世界主要货币之间的投资性操作。九，加大对世界银行的股权和国际货币基金组织的SDR的投入，以提高中国在世界银行和国际货币基金组织的话语权和投票权。十，在金融危机过后，美国的金融和经济明确企稳，除了保留必要的外汇储备，应付必需的外汇外贸流通支付外，中国应当迅速把大量的美元储备转换成有投资价值的世界性大公司的股权股票。<a href="http://i.cn.yahoo.com/tangcx555/blog/p_481/">http://i.cn.yahoo.com/tangcx555/blog/p_481/</a>吴志峰提出用黄金期权锁定外储风险<a href="http://www.p5w.net/exchange/hjzx/200904/t2280632.htm">http://www.p5w.net/exchange/hjzx/200904/t2280632.htm</a>还有其他想法。这些都是具体的意见。曾培炎向美国递话：要让世界放心美国须确保国债保值增值<a href="http://www.371ren.com/caijin/2009/0420/article_1897.html">http://www.371ren.com/caijin/2009/0420/article_1897.html</a>可以认为曾培炎提出了一个原则。个人认为，要使外债保值，实行通货膨胀指数化政策是一个可行的选择。我们也许可以明确向美国提出建立对其外债保值的通货膨胀指数化的要求。敬请金融学者、专家提出你们宝贵的意见！

藤椅

xctancy 发表于 2009-4-28 09:37:00

曾培炎、郑新立已经提出类似的主张曾培炎说：“为了让世界放心，美国应当健全国债收益与通货膨胀挂钩的机制，确保国债保值增值，保护包括亚洲国家在内的国际投资者的利益。”曾培炎指出，在各国加大救助力度，对抗通货紧缩和流动性枯竭的同时，不能忽视可能引发通货膨胀的风险。美联储制定的宽松的货币政策，增加了财政赤字转化为通货膨胀的压力，引起各国对在美巨额投资是否安全的担忧。“我认为提出这样的要求不算过分。”中国国际经济交流中心常务副理事长郑新立对曾培炎的发言表示赞同。郑新立今天在中外官员和学者面前建议说，如果美元贬值，亚洲拥有美国国债的国家的资产就会受到损失。“印度、日本、韩国和中国应当联合起来，要求美国对美国国债价值与美元通货膨胀挂钩作出承诺。”郑新立说：“如果美国政府这样做，也有利于美国用外国的资金帮助其走出危机的影响，因此，可以创出双赢的局面。”因此，实际上已经有类似的观点，不过不如指数化政策明确。曾培炎与郑新立的主张是要求美国对其国债收益或者价值进行保值。这与防止由于一个国家通过通货膨胀使其货币贬值从而使其债权人受损的指数化政策有何不同呢？应该说，后者的主要目的是保证本金不受由于通货膨胀导致的巨额贬值的威胁，而且这种对于外债的通货膨胀指数化政策是一种对于国际金融体系运行法则的基本调整办法。

板凳

xctancy 发表于 2009-4-29 13:19:00

如果内外债都实行通货膨胀指数化政策也尽可能消除通货膨胀对于收入分配结构的冲击，那么中央银行如何执行其货币政策呢？似乎其就没有太大的作用。不过，对外债实现通货膨胀指数化保护，并不能消除汇率变化的可能性。因为基于国家经济竞争力变化的汇率变化仍然是难以避免的。中国为了保护自身利益，抵制美国精英人士掀起的通过通货膨胀降低其实际外债负担的机会主义冲动，有必要立即提出这样一个主张：要求在国际金融体系之中引入通货膨胀指数化机制，要求各国为自己的外债承担责任，消除通过通货膨胀损害其债权人利益的冲动。这样的主张就使得各国都只能通过发展经济、促进科技水平提高等方式进行竞争。这就将国际外汇市场置于一种公平交易的基础之上。尽可能消除国家机会主义行为对于世界外汇市场的冲击，这就是在国际金融体系之中引入通货膨胀指数化机制的可能价值。当然这种想法也不一定就那么科学稳健，还需要金融理论家们仔细探讨。

报纸

xctancy 发表于 2009-5-5 19:59:00

新浪网友观点：2009-03-21 13:31:30
千万不要按美国人的逻辑办事！如果我们承认海外投资巨亏800亿美元是外管局的责任，是外管局的“丑闻”，那后果不堪设想！那一年以后，这个“亏损800亿”就会一瞬间变成“亏损8000亿”！因为你这个钱已经捏在美国人手里，他说亏多少就是亏多少！ 哀求美国人是没有用的。你按照他的逻辑去哀求他，只会让他觉得你软弱可欺！ 中国应该单方面要给美国人订一个归还债务的时间表，不管是国债还是公司债，都必须无条件归还！一分钱都不能少！　　 　 我的钱放到你手里，是对你的信任。你辜负了我的信任，这个钱说次贷就次贷，说破产就破产，说没了就没了，这是什么强盗规则？　　 　 我们绝对不要接受这样的规则，我们应该有自己的办事逻辑！　　　 　 任何美国人借走的债务，都要找一个美国的在华公司提供担保。没有担保的，要补办担保手续！你不提供担保，我单方面给你强制担保！　　　 　 雷曼兄弟破产，我们就以沃尔玛抵债！　　　 　 对不起，这就是中国人的游戏规则！

地板

xctancy 发表于 2009-5-6 20:06:00

李玉山创建全新的世界货币金融体系势在必行几十年来，世界各国所持有的美元（包括国家外汇货币储备与民间持有美元）累计已经达到十几万亿美元。这就意味着几十年来，全世界各国有相当于100多万亿元人民币的社会财富流入美国，如果再考虑到几十年来数十倍通货膨胀的因素，这个数字不知道还要放大多少倍。这正是构成美国富甲天下的主要原因。而美国支付给世界各国的仅仅是一种“信用”——纸币，这相应满足了世界各国国际贸易结算和储备的货币需求。随着世界各国经济的发展，特别是传统的发展中国家经济的发展，美国低端产业逐渐消失，高端产业的竞争力也在不断衰弱，而美国人的消费却有增无减。而随着后发（发展中）国家的经济崛起，世界金融格局正在发生质变。由于中国在世界市场上的商品供给能力不断上升，从而导致人民币信用不断提升。而美国已经没有足够的商品和具有市场竞争力的新商品兑回世界金融市场上的美元，从而导致美元信用大幅度贬值。从2002年开始，世界市场上几乎所有的商品，特别是原材料都上涨了一倍左右，而石油和黄金则上涨了几倍，而美元相对于世界各国货币则贬值50%左右。这将使美国人的消费能力大幅度缩水，使世界各国的外汇支付能力——消费能力大幅度缩水，从而使世界各国有效需求大幅度减少。而以美元标价的商品价格将大幅度上升——世界性的通货膨胀将一浪高过一浪；全球性的消费能力将一波弱过一波。2007年全世界用于军火购买和其他军事用途的支出共计为13390亿美元，而美国的军费支出则达到了5470亿美元，或者说占全球总量的近41%。而美国的GDP仅仅占世界经济总量的1/4。把消费计入GDP是有条件的，在健全的财政和外贸平衡或盈余的条件下，消费的增长是积极的、健康的，能有效推动经济增长。而在财政和外贸双赤字的条件下，过度消费对经济发展效应是负值，是虚假的增长，应该从该国的GDP中扣除，并计入债务（赤字）。因为相应额度的GDP已经计入对外贸易盈余国家的GDP中，对整个世界而言，GDP就会发生重复计算。这次全球化的危机与1929年开始的全球资本主义世界经济危机有些相似，但却有着本质的不同。相似的是两者都是产能过剩危机，但1929～1933年的危机是“生产能力过剩”——商品过剩——消费不足，结果导致商品价格大幅度下降，大批商品被抛进大海、毁掉；而这一次危机也是“生产能力过剩”——金融过度——资源短缺——消费过度，因此将导致世界市场商品价格大幅度上升——消费下降由于目前美国和全世界严重的通货膨胀问题，按照西方经济学理论，当然应该加息——降低人们的消费欲望。可是，由于美国经济低迷，按照西方经济学理论则需要降息，以扩大投资和消费推动经济增长繁荣。显然，按照西方经济学理论，美国政府现在已经成了无头的苍蝇。实际的问题根本不是西方经济学所能够说明的。关键在于美国消费（消耗）过度，债台高筑——美国赤字“双高”的多年累积效应，使得世界市场的物价有涨无落。这在西方经济学理论中是盲区。自从上个世纪30年代全球资本主义经济危机中诞生的凯恩斯主义经济学让资本主义经济起死回生以来，消费一直被西方经济学界和政界作为拉动经济增长的灵丹妙药。然而时过境迁，现在过度的消费和军事耗费制造了美国一系列的社会经济泡沫。美国次贷危机的发生，就是美国消费者长期以来过度消费的结果。而且，次贷金融模式的设计使用，正是不懂得社会演化基本规律的包括凯恩斯主义经济学在内的西方经济学盲目滥用的结果。所谓的金融创新，不过是一场金融骗局。它像一个毒瘤，消蚀了世界经济的健康机体，必然导致经济的大崩溃。最近一个时期以来美国连续降息，全然不顾美元不断严重贬值的道德责任。从美国国会批准布什政府的1680亿美元减税措施，到对金融系统连续几次的数万亿美元的注资，都是“吃错了药”。因为造成美国双高赤字的根本原因是有增无减的庞大军费开支和美国人挥霍无度的疯狂消费。如果美国现在能够开始大规模的削减军费开支，从全世界撤回所有海外驻军，那么，美元崩溃的危险就会得到有效缓解（同时还要公布消除美国双高赤字计划、召回世界上的过剩美元计划和工资削减计划）。全世界都会欢迎美国经济软着陆，而不是崩盘。但是，“理性惯性”决定了美国人是“不撞南墙不回头”的。 联合国主管经济社会事务的副秘书长沙祖康2008年10月13日在世界银行和国际货币基金组织年会书面发言中指出的：“将美元作为全球的主要货币以及发达国家掌控主要国际经济机构的手段，是导致全球金融失衡的重要原因。”他说，现行的全球经济管理机制无法避免全球金融失衡，对于国际金融体系中的体制性问题，需要系统性的解决方案。国际货币和金融体系的改革已经迫在眉睫，其根本目标是建立一个实现包容性和公平性并具有高信用和高效率的世界经济管理机制。 建立联合国金元（金权）货币金融体系 世界各国必须以黄金和本币兑换金合元 联合国将逐步减少或停止收取各会员国会费。世界贸易税和联合国金元的铸币税收益完全可以满足联合国的各项开支，包括联合国军费用、建立联合国千年目标发展基金以帮助贫困国家发展费用等等。 以上是李玉山关于国际金融新体系的观点，具有丰富的内容。其中很多观点实际上提出了具有很高研究价值的课题。比如西方经济学对过度消费国家的GDP的计量问题，如何治理经济低迷与通货膨胀（双赤字下的新型滞涨）等等。当然他提出的新国际金融体系需要以黄金支撑，这与金本位有什么差异，是否可能存在可行性问题？都需要继续研究。建立国际金融体系是一个巨大的研究工程与社会建构工程。深切希望中国的金融学者能够决心合作，投入巨大的功夫、精力加以精深研究，做出超出蒙代尔最优货币区理论那样的成就！

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