发帖
雷达卡
英文文献：多重市场中双重股票的价格发现
英文文献作者：Marcelo Fernandes,Cristina M. Scherrer
英文文献摘要：
我们将标准的价格发现分析扩展到估计国内外市场上双重股权的信息份额。通过研究普通股和优先股，我们的目的不仅是提取有关公司基本价值的信息，而且是有关双重股权溢价的信息。特别地，我们的兴趣在于调节BM&FBovespa的普通股和优先股价格以及纽约证券交易所和Arca平台的美国存托凭证价格的价格发现机制。然而，在创新之间存在同步相关性的情况下，标准的信息共享度量很大程度上取决于我们归因于系统中的价格的排序。为了不知道哪些是领先的股票类别和市场，例如，可以计算所有可能订单的加权平均信息份额。这是非常麻烦的，因为我们要处理的是巴西的2个股价，美国的4个股价，再加上汇率(因此有超过5000个排列!)因此，我们开发了一种新的方法来进行价格发现分析，它不强加任何关于哪个股票类别或交易平台传达了更多关于基本价格震荡的信息的事前假设。因此，我们的过程产生了信息共享的单一度量，它与系统中变量的排序是不变的。对一个简单的市场微观结构模型的仿真表明，我们的信息共享估计器在实际应用中效果良好。然后，我们利用交易数据研究了两个双级巴西股票的价格发现及其美国存托凭证。我们发现了两个有趣的发现。首先，国外市场的信息至少和国内市场一样丰富。其次，双重等级溢价的冲击在正常时期会产生永久性影响，但在金融危机时期只是暂时的。我们认为，后者是一致的征用优先股股东作为一个阶级。
京公网安备 11010802022788号
