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分析师和贸易商表示,推动本轮铜价反弹的国储局对价格相当敏感,或将在国内市场卖出部分此前收购的铜,以压低市场价格.
巴克莱资本国际分析师Gayle Berry向路透表示,"支撑这个市场价格的一主要因素即是国储局,其离场必将令市场价格走低."
"目前不是回到市场的好时机,如果市场确信国储局停止收购,铜价将会大幅下挫,所以等待才是较好的选择,"他并称.
上海期交所三个月期铜今年迄今已涨64%,甚至高于伦敦金属交易所(LME)三个月期铜54%的涨幅,伦铜该合约周一报4,730美元/吨.
但沪铜三个月期货价格较近月铜价,即5月铜价低2,020元人民币,或5%.
中国国储局甚至或将完全离场,直至LME铜价显着下跌,且其更偏向于等待,希望市场价格因全球需求疲弱跌至去年12月的水平--较2008年高点低60%且较当前价格低30%.
贸易商和业内消息人士表示,作为巨大的库存回补计划的一部分,国储局或已下单再进口30万吨铜,中国今年的进口量可能达到120万吨.
渣打银行商品分析师Judy Zhu估计,国储局在今年一季度或已创纪录地进口了30-35万吨精炼铜,尽管国内消费需求疲弱.
但铜价大涨或将迫使国储局马上停止收购.
安泰科铜业分析师杨长华表示,"国储局不会继续收购,除非LME的价格大幅下跌."
杨长华并表示,国储局将用长达5年的时间建立储备,这意味着它不必在价格很高的时候收购.
分析师认为,国储局上一次售出铜的时间是2005年,当时出售价格是3,500美元/吨,甚至低于当前其认可的收购价位.
从以往的经验看,铜价很有可能出现下跌.上一次经济衰退时,铜价倾向于在经济触底前反弹,之後稍作停顿後再持续上涨.
"看看1982年、1991年和2001年的衰退,铜价在经济活动触底前就已走高,"澳洲国民银行商品分析师Ben Westmore表示.
他并称,"通常会是先走高,然後出现获利了结,之後再次出现基本面支撑的更加持续的反弹."
**价格**
多数贸易商和分析师认为,国储局的理想收购价格大约是3,000美元,相当于2008年12月的市场水平,且是国储局2002年时收购价格的近两倍.
"国储局肯定不会在4,800美元的价位买进,3,000美元的价位比较合适",渣打银行的Judy Zhu表示.
她并称,现在国储局或离场观望,等待价格回落後再进行收购.
Judy Zhu表示,国储局停止收购,将令LME铜价在5,000美元阻力位面临巨大压力,因全球铜市基本面依旧疲弱.有部分交易商则认为,LME铜价最早将在5月暴跌.
伦敦一LME交易商表示,"当前市场因商家的投机行为变得过热."
"下个月价格将会出现调整,之後中国国储局或会再次收购;若国储局能售出一些铜,降低国内市场的热度,则会更好",他说.
**国储局出售?**
中国一大型贸易商高层表示,国储局今年迄今仍未售出铜,但或会推迟一些合约船期,此举将迫使供应商重新卖出该金属.
"国储局的收购已经完成,但它能够选择推迟与合约供应方议定价格,这将推迟交货时间,"他说.
另一中资贸易商经理则称,中国方面预计国储局停止收购後,铜价将跌至3,000美元水平,後再购买30万吨铜较有可能.然此番言论未能从其他消息人士处获得验证.
长城期货首席研究员景川等分析师和贸易商则表示,此前国储局的两家供应商在国内市场卖出原本应售予国家的铜,以从当前现货价格较远期价格的巨大升水中获利。
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