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导语：据不完全统计，目前新三板有31家旅游类企业。近日，景尚旅业等14家新三板旅游公司公布了2015年报业绩报告。这些公司企业的营收、净利润、毛利率方面可谓差别及其大:一些旅游企业营收过亿、毛利率不足10%。投资新三板旅游企业需要引起重视。
旅游企业年报财务情况比较
易三板了解到截至2016年4月6日，景尚旅业等14家小贷公司披露了2015年业绩报告，其财务情况如下：
图 1 14家旅游企业2015年主营业务收入及变化
（来源：全国股转系统，易三板）
以上可知，这14家旅游类公司2015年主营收入超过一亿元的有：景尚旅业 (约3.44亿元)、马上游(1.54亿元)、喀斯特（1.75亿元），最少的是秦皇旅游(仅有1,276.80万元)。该年度主营业务变动最大的是路聘国旅(增加718.59%)和天沐温泉(增加486.03%)。该年度增长幅度最小的秦皇旅游（1.62%）、东巴谷（5.97%）、恐龙谷（12.41%）。
图 2 14家旅游公司2015年归属挂牌公司净利润及变化
（来源：全国股转系统，易三板）
以上可知，这14家旅游公司在2015年盈利水平差别比较大。10家企业没有出现亏损，4家企业出现亏损。2015年盈利超过两千万元的企业分别是：景尚旅业（2,097.46万元）、喀斯特（2,420.50万元）和口岸旅游（2,149.28万元）。该年度亏损超过两千万的企业分别是：马上游(-2,079.85万元)、同里旅游（-2,169.93）。另外，路聘国旅亏损-1,317.31万元，走客网络亏损-570.87万元。与2014年相比，净利润增长最明显的是天沐温泉（同比增长501.22%）、火焰山（同比增长387.71%）；呈现负增长主要是路聘国旅、马上游、秦皇旅游、走客网络，尤其是路聘国旅高达-4,005.52%、马上游高达-4,005.52%。
图 3 14家旅游公司2015年毛利率及变化
（来源：全国股转系统，易三板）
这14家旅游企业的毛利率差别比较大，一定程度上影响了其盈利水平。2015年毛利率超过50%的企业有6家：碧螺塔最高达92.80%，其次是火焰山70.48%、东巴谷68.17%、同里旅游64%、天沐温泉62.35%、口岸旅游56.74%。2015年毛利率低于20%的企业有2家：路聘国旅5.33%、马上游4.45%。以上可知，同为旅游公司的毛利率差别太大，从马上游4.45%的毛利率到碧螺塔高达92.80%的毛利率值得投资者去思考。
披露年报的旅游企业主营业务
图 4 披露年报的14家新三板旅游企业主营业务
（来源：全国股份转让系统，易三板）
这14家旅游企业有两家在2014年挂牌新三板、10家在2015年挂牌新三板、还有两家2016年1月份挂牌新三板。这14家企业的主营业务虽同为旅游业，但是细分领域差别较大，且有一部分企业经营旅游相关服务，如龙云旅游主营住宿和餐饮服务。
新三板的那些旅游企业
图 5 新三板旅游企业大盘点
（来源：全国股份转让系统，易三板）
据不完全统计，新三板现有约伴旅游(已经变更为约伴传媒)等31家旅游类企业，这些企业在挂牌时间、企业类别、主营业务等方面均存在不小的差异。这么多旅游企业在2015年前后登陆资本市场，首先是得益于新三板宽松的挂牌条件和包容性，其次是新三板挂牌后的一系列福利。这些企业与进军A股市场的旅游类企业相比，最大的不同是多属于民营企业：规模小、盈利能力不足。以武当旅游为例，该公司在公开转让说明书披露2015年1-7月、2014年、2013年资产负债率分别高达87.83%、89.41%、87%。融资即是武当旅游挂牌新三板的主要目的之一。
易三板认为，今后一段时期内还有数量较大的民营旅游企业申请新三板挂牌，新三板是其进军资本市场最合适的选择。
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