【独家发布】20160419【充实计划】第72期

充实每一天 发表于 2016-4-19 07:04
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为什么会有人买负收益率债券？
http://www.ftchinese.com/story/001067115
负收益率债券现象反映了央行政策面临的种种挑战，以及围绕经济增长的预期。在经济增长停滞的世界里，负收益债券既是通缩的信号，也是人们指望的通缩解药。2016年以来全球股市受到经济担忧的震动。这些担忧不仅可能强化这样一个观点，即增长将进一步放缓，推动债券价格走高，还可能鼓励具有一定弹性空间的投资者把更多资产配置到避险资产、减持风险资产，其逻辑是：如果其他资产类别遭受两位数的降幅，那么小幅亏损将构成“超常表现”。

对负利率债券即使再情非得已，也不得不去购买。

昨日1小时，累积58小时

阅读时间1个小时，总阅读时间1个小时。  （新手上路）

http://business.sohu.com/20160411/n443823868.shtml    德国房价为什么吗沉睡？
在相当长一段时间内，德国稳定的房价都是一个神话，国际经济学界甚至用“沉睡”一词来形容。正如杨佩昌先生在《德国房价为何能够保持长期稳定？》一文(南都22日刊发，以下简称杨文)提到的：从1975年至2011年，德国房价平均上涨了60%，剔除通胀因素，德国实际住房价格累计增长-21.6%，而同时期美国、英国、法国、意大利的实际房价累计增幅分别为5%、145%、123%和50%。
　　为什么德国如此例外？杨文将这个原因归结于德国ZF的制度性因素，那就是高额税收、土地控制、鼓励租房和支持自建房。在我看来，在这四个因素中，只有支持自建房这一点可能是与降低房价有关。
　　我们先来看高额税收的影响。高额税收会抑制房价吗？显然不能。因为税收是成本，成本增加当然是会导致房价增加，而不是相反。只不过当房产供过于求的时候，这部分成本是卖方承担，而当供不应求时，这部分成本由买方承担而已。
　　不批大块地给开发商也能降低房价？一般来说，大开发商的规模化经营往往能够降低成本，也就意味着在需求不变的情况下，不批大块地给开发商只会造成成本上升，进而推高房价，而不是相反。
　　至于鼓励租房就能降低房价，更是无稽之谈了。在德国租房者的利益受到法律的严格保护，就像德国民法典规定的那样，出租者无权将租户赶走，租金上涨幅度3年内不得超过20%。是的，一旦租客与房东签订合同，那么租客的利益就受到法律保护，但是这并不意味着房客在租赁市场上更加容易找到房子，更为可能的一个情况是：因为一旦签订合同就无法涨价和违约，那么房东会对房客更加挑剔，从而增加房客的搜寻时间。事实上，对租赁市场的价格管制在相当长一段时间内也在美国等国家实施过，但是由于这种管制侵害了租客的利益，因此美国绝大多数的州都已经取消，美国有32个州禁止其下辖城市制定房租管制法规。现在，美国市场上只有4个州的城市还沿用房租管制：加州、马里兰州、纽约州和新泽西州，而加州和纽约州恰恰是美国租金最高的两个地区。
　　既然这些因素都是在推高成本，为什么德国房价在过去35年时间里并没有飞速增长？最为主要的原因是目前德国的住房市场供给充分，需求不旺。维基百科的数据显示：1971年德国的人口总量为7831万，2011年为8180万，整整40年间德国人口才增加349万，增长率为4.46%。尤其需要考虑到的现象是，从1972年以后，德国的自然人口增长率是负数，现在增加的人口都是移民的结果。
　　由于房价是属于典型的边际撬动：如果101个人争夺100套房子，那么房价就会快速增加；但如果是100个人面对101套房子的时候，房价就没有上升的空间。我们可以想象一下，当一个国家的城市化早已完成，人口数量也不再增加的时候，房价下降是一个大概率事件。
　　由此可见，杨文将德国过去近40年的房价“沉睡”状态称之为德国ZF增加成本的努力并不正确，如果以讹传讹引入中国，会导致不少地区的房价更不理性。原因很简单，到目前为止中国的城市化率还只是超过55%，今后还是会有更多的人口进入城市，这部分人群对住房有着强烈的需求，如果在需求旺盛的时候控制供给和增加成本，房价只能是往天上走，而不是往下降。
　　最后需要提及的是，在2011年以后，德国的房价也开始上涨了。根据德国著名统计网站statista发布的报告，2013年德国大中城市的平均房价相较于2007年几乎翻倍。2014年和2015年，德国房价依然呈现上涨趋势。为什么在人口基本面没有发生大的变化的时候房价变了？因为欧盟货币宽松，为了对抗危机刺激复苏，欧洲央行把基准利率降至0.25%。这意味着存款的回报几乎为零。为此，现在德国流行“混凝土黄金”这个名词，意即房子就相当于黄金，有保值功能：由于存款没有利息，你所能做的事情只有买混凝土不动产。
　　“房产是个货币现象”这句话不假，连对租赁市场情有独钟的德国人都忍不住要买房了。不过这从另外一个侧面说明，杨文的逻辑和事实都错了。

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http://www.chinadaily.com.cn/business/2016-04/19/content_24647839.htm
2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
A Chinese investor group pursuing a takeover of the AC Milan soccer club, which is controlled by former Italian prime minister Silvio Berlusconi, is targeting a deal by June, people with knowledge of the matter said.

The consortium, whose investors have a background in renewable energy and media, has agreed on most key terms and is seeking a deal in time for the summer transfer season, the people said, asking not to be identified because the talks are confidential.

Berlusconi's Fininvest and the Chinese group have already discussed plans to strengthen the squad, and the initial investment would be used to make the team more competitive rather than pay down debt, one of the people said.

3.今天你阅读到的有价值信息的自我思考点评感想
Chinese group likely to seal AC Milan takeover deal by June
中国的财力毋庸置疑，从江苏苏宁到王健林的马竞，再到米兰。希望中国足球能真正借此机会成长起来。
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232小时

Young couple ditch dream jobs for ultimate world travel plan

，楼主，能不能弱弱的问一下，我的每日签到大都需要审核？
难道是我用的英语？

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2015年中国互联网金融发展报告

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http://blog.sciencenet.cn/blog-279177-971067.html
2.今天你阅读到的有价值的内容段落摘录
不少大学的学科都设‘学科带头人’，学科带头人有没有必要？
               我认为是必要的！
               如果一个学科没有一个或几个核心人物，将大家凝聚在一起，对学科发展进行规划，对本学科在整个学术界或行业的地位进行实事求是的把握，避短扬长，规划实验室与师资的配制，对年轻教师进行有效影响或指导，做出自己的特色，做出学科的名气，这样的学科是不容易强大的。

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这个问题值得思考，不能绝对了
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64

研究生，你混毕业了又能咋的！
http://blog.sciencenet.cn/blog-425437-971014.html