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伴随着国企改革顶层设计制度的完善，从中央企业到地方国企，国有企业资产整合和清退力度都在不断地加强。在A股市场上，近期多家国企壳资源开始公开征集受让方。业内人士认为，2016年将成为国企壳资源资本运作具有标志性意义的一年。
国企卖壳高潮来临
公开资料显示，近一段时间以来，多家国企公开卖壳，多家上市公司实际控制人变更。有机构指出，注册制的推迟以及战略新兴板的删除，使得一批急需上市却又不能满足上市条件的企业只能通过壳资源来实现曲线上市。可以预见的是，2016年将会是一个借壳上市的大年。
2016年以来，国企标的停牌数量骤然增加，至少发生8例国企壳资源转让案例，计划以协议转让的方式出让控制权。其中，由上海浦东国资委控制的上工申贝拟以公开征集受让方的形式，协议转让10.94%股份；*ST狮头控股股东计划转让股权，将水泥资产置换出上市公司，并承接受让方的优质资产；钱江摩托控股股东采用公开征集方式协议转让所持13500万股股份（占公司总股本的 29.77%）；东方钽业控股股东中色东方则将其持有的东方钽业现总股本的28%的股份转让给大连隆泰创投。此外，还有河池化工、中国嘉陵等上市公司也在公开征集受让方。
4月18日，广东省政府官网公布《关于全省国企出清重组“僵尸企业”促进国资结构优化的指导意见》，部署推动广东全省国有“僵尸企业”出清重组的路径安排，以促进国有资本布局结构优化，加快国有企业转型升级。数据显示，截至目前，已有广东、上海、山东等多个省市制定并出台了国企改革相关细化方案及试点计划，随着更多省市的国企改革配套细则方案出台，清理、整顿、重组这些国企壳公司或将成为国企改革的重点。
79家国企停牌筹划重组
WIND统计数据显示，截至4月19日，沪深两市共计有308家公司宣布因“重要未公告事项”、“重大资产重组”、“重大事项”“筹划重大资产重组”等原因停牌，其中，实际控制人为地方国资委的地方国企就有52家之多，停牌的央企则有27家，较2016年年初显著增加。上述79家停牌的国企中，明确为重大资产重组或正在筹划重大资产重组的达50家，其中地方国企就达35家之多。
从各地已公布的国资国企改革意见以及细化方案中，多数省市已明确提出国有资产证券化率的目标，一些省市甚至公布了详细的上市名单。根据北京此前公布的国资改革方案显示，到2020年，国有资本证券化率力争达到50%以上。推进具备条件的一级企业实现整体上市，使上市公司成为国有企业发展混合所有制经济的主要形式；推动同行业和产业链上下游优质资产注入上市公司。
壳资源要价水涨船高
A股市场向来有炒作并购重组的传统，随着借壳上市案例的频频出现和中概股回归浪潮的兴起，壳资源的要价自然也水涨船高。由于壳资源的稀缺性，被借壳方对于借壳方的要求正在越来越高。业内人士称，由于壳资源的稀缺性，在目前的借壳谈判中，被借壳的上市公司往往处于主动地位，已经变得对借壳方比较“挑剔”。
2015年以来，由于IPO走走停停、排队漫长，大量拟登陆资本市场的企业把目光投向了借壳上市。WIND统计数据显示，仅2015年以来，A股市场就发生了以借壳为目的的重大资产重组93起，涉及交易总金额高达6908亿元（含失败）。其中，已经完成的就高达48起，涉及交易总金额3309亿元。数据显示，上述93起借壳中，交易总价值在100亿元以上的就有17起，借壳的对象分别为金丰投资、七喜控股、宏达新材、海岛建设等。
与此同时，随着注册制脚步的放缓，借壳上市也似乎成为计划回归A股的中概股的最优选择。3月2日，世纪游轮宣布巨人网络借壳上市的重大资产重组事项获证监会有条件通过。去年11月16日，分众传媒借壳对象七喜控股公告借壳事项获证监会有条件通过，一个月后的12月16日，七喜控股公告拿到证监会批复文件。12月底，七喜控股借壳重组增发股份在深交所上市，分众传媒完成了借壳回归A股之旅。数据显示，自2015年至今，总共有36家“中概股”公司宣布拆除VIE结构，私有化回归A股上市，其中包括航美传媒、世纪互联、优酷土豆、艺龙、爱康国宾等，其中爱康国宾等多家公司瞄准的就是战略新兴板。
WIND统计数据显示，按照总市值计算，截至4月19收盘，沪深两市2837只股票中，总市值在30亿元以下的仅有32只，其中5只已经处于停牌状态；总市值在40亿元以下的则有264只，其中有61只已经处于停牌状态。截至目前，沪深两市共计有189只个股因“重大资产重组”而处于停牌状态，这189只个股中，总市值在50亿元以下的就有74只。
由于壳资源的稀缺性，被借壳方对于借壳方的要求正在越来越高。2016年以来，公布重组预案的不少借壳方承诺利润突破10亿元。此前中国忠旺作价282亿元借壳中房股份，借壳方承诺， 2016年至2018年扣除非经常损益后归属母公司所有者的净利润分别不低于28亿元、35亿元和42亿元。借壳扬子新材的永达汽车的控制方永达投资控股则承诺永达汽车集团2016-2018年度扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润将分别不低于人民币8亿元、10亿元和12亿元。
姜姜解读：注册制铁定短期内不可能推出，这不利于国有企业大面积重组退出不盈利的行业，通过卖壳可以良好实现这一目标，让市场来共同来承担经济转级升级的成本，调动市场各种所有制，各自资本参与，这等同于统筹了各种力量推动经济2.0版本改革，同时也可监管各种所有制资本。经济发展到今日，经济发展已经到达从商品经济时代逐步过渡到金融经济时代或者两者共存的时代。依靠资本市场发展壮大国有资本，发展壮大民企是必然选择。
市场有人解读这个，说是劣币驱逐良币，劣企驱逐良企，这大概是站在私有制基础上，站在西方经济学思维角度解读，扯淡的玩意。现在太多人被西方自由主义自由经济主义毒害太深，动不动就用这些标准来评判中国市场行为。这是很短视的。我说过，大家要懂中国经济模式，务必从1921年特别是遵义会议以后的共产党管理模式，运行模式去理解中国经济模式，这是一脉相承的。不理解这，就不理解中国，不理解中国经济模式。
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