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“这是农行未来上市的一揽子计划之一。”接近农行的人士就此表示，现在价格便宜而发债成本低，所以多发行一些；随着以后业务规模扩大，也需要相应补充附属资本，使资本充足率保持在8%以上。
农行的财务重组方案涉及以下程序，经审计评估的原来的所有者权益由1300亿元财政部股份、消化历史包袱、补提风险拨备组成，汇金注资1300亿人民币等值美元，财政部和农行设立共管账户即“特别共管基金”置换8000多亿元不良资产，发行次级债。
5月18日，农行公开发行400亿元次级债，并根据发行情况决定行使100亿元超额增发权，累计发行规模为500亿元。市场人士介绍，由于资金比较充裕，大银行和大保险机构是购买此笔债券的主力，发行利率相对比较低。
农行募集说明书称，次级债募集资金用于“提高资本充足率，以增强本行的营运实力，提高抗风险能力”。
经过去年底的注资和剥离8156.95亿元不良资产后，农行的不良贷款率下降为4.32%，核心资本充足率升为8.04%，资本充足率为9.41%。不过，由于今年宽松货币政策下各银行加大信贷投放，监管部门曾提示各银行“资本必须充足”，建行、工行等已经发布公告，发行数百亿次级债补充附属资本。
去年底，农行计划在股份公司挂牌之后以一次申请、分期发行的方式发行次级债，首期规模预计在200亿元左右。到今年5月，银监会和央行均批准农行发行不超过500亿元的次级债。2009年1月16日农行股份公司成立。
次级债可用于补充附属资本，提高资本充足率，但是其清偿顺序排在发行人的其他负债之后。中诚信国际信用评级公司给予农行该笔债券的评级为AAA。
农行此次发行的500亿次级债分为三个品种，包括200亿元的10年期固定利率债券，前五年利率为3.3%，五年后农行有权赎回；250亿元15年期固定利率债券，前10年利率为4.0%，10年后农行有权赎回；另有50亿元的10年期浮动利率债券，前五年票面利率为一年期定存利率加上0.6%，五年后农行有权赎回。■
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