CFA 三级自己复习中发现的几个问题 请教一下大家

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（1）DB plan中提到 workforce characteristic和plan feature（provision for early retirement 或者provision for lump sum distribution）会影响 plan liability的Duration,进而影响到plan的risk tolerance。这里有一点我没太懂， 为什么负债的久期增加会增加风险承受能力，而降低会导致容忍风险下降呢？

（2） 官网给的2014年essay question 中的Question 1 part B 中要求计算liquidity requirement，但答案为什么没有考虑该client的annual salary？

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关键词：CFA distribution Requirement Retirement Provision provision

1）因为有early retirement or lump sum provision 会影响liability 的duration 变小，才会降低risk tolerance.
2）如果income salary 能够cover 短期expenses支出，则liquidity 不用考虑salary。

jkluio 发表于 2016-5-30 09:36
1）因为有early retirement or lump sum provision 会影响liability 的duration 变小，才会降低risk tolera ...

本人脑子较笨，感谢大神解答、、、  但还有几点不明白

（1）问题就在于，为什么liability 的duration变小会导致risk tolerance降低呢？？这点我一直没搞明白，duration不是应该恰好Asset duration 跟 liability duration时最好吗？

（2）那是不是可以理解为，此题里面的liquidity requirement 是85，000，但扣除税费后的income 是 100，000大于该数值，因此实际上的liquidity needs 为 0？

JirenZhang 发表于 2016-5-30 20:41
本人脑子较笨，感谢大神解答、、、  但还有几点不明白

（1）问题就在于，为什么liability 的dur ...

(1) when liability duration shortens, the asset duration would be relative larger; there would be price risk since when interest rate increases, the asset drop in value (assume mostly bonds) would be quicker than liability; also, early redemption means u need $ (liquidity) to pay off those claims, risk tolerance decrease as a result (may need to sell some asset to generate $)

(2) As long as these "specific" events need money, best for you to write those.
Salary is a minority issue unless your expense is much larger than salary, then you may need to write it .

jasonzckc 发表于 2016-5-31 22:48
(1) when liability duration shortens, the asset duration would be relative larger; there would be  ...

[em17]可惜是考完才看见、、