毛鸿予：供应过剩方兴未艾 油价高处不胜寒

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　　毛鸿予：供应过剩方兴未艾 油价高处不胜寒

　　在刚刚过去的7月，各方面而来的不利因素让市场对全球供应过剩的担忧愈演愈烈，美元间歇性走强，使得国际油价延续跌势，美原油和布伦特油纷纷跌逾13%。加之，CFTC相比较之前一个月数据显示，目前卖出势头依旧强劲，市场上的投资者看空情绪高涨。短期油价的大幅波动在当前的市场已经成为常态，不过若从一年以上的时间跨度看，油价似乎只有一个方向。而且页岩商早就为自己下了套，届时一年百万桶的增量其实完全可能做到。高盛本周预计，只有出现中国突然放弃囤油政策或者利比亚或尼日利亚产能突然大增的情况，油价才可能跌破35美元/桶。这些看似遥远的风险其实近在眼前。

　　市场讯息：

　　国际原油价格降至近3个月来低位，主要原因是市场对于全球供应过剩的担忧加重。根据路透社7月29日公布的调查结果，石油输出国组织（欧佩克）7月份石油产量有望达到近期最高水平，单日原油产量可能升至3341万桶。德国商业银行分析师卡尔斯滕·弗里茨认为，随着利比亚逐渐恢复产能，将向已经供应充足的市场释放更多原油。此外，根据花旗集团的数据，全球炼油厂的汽油库存达到了接近历史高位的5亿桶，而美国页岩油开采商已连续六周增加了钻井数量，这些数据均增加了国际原油期货价格的下行压力。

　　美国《华尔街日报》指出，最近油价下跌与市场去年的表现相仿，当时原油价格在经历了春季的上涨后失去上行动能并趋平，之后在临近年底时暴跌。世行最新一期《大宗商品市场前景》季度报告的主要作者约翰·巴夫斯指出，随着原油市场供给过剩的现象有所减缓，今年下半年原油价格有望小幅回升。但由于库存规模仍处于高位，且需要一段时间才会回落，因此今年油价仍在低位徘徊。

　　这份报告还指出，因供应持续维持高位以及新兴市场经济体需求放缓，包括原油、天然气和煤炭在内的能源价格仍低于去年平均水平。报告预计，今年能源价格将较去年下降16.4％，降幅较4月份预测有所放缓。

　　另外，周五公布的行业数据显示，出于对基本面的担忧，对冲基金更加看空油市，汽油净空仓增至纪录高位，原油多头押注降至五个月低位。美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，包括对冲基金和其它大型投机客在内的基金经理，持有创纪录的纽约商业期货交易所（NYMEX）汽油合约净空头仓位。

　　在截至7月26日的当周，基金经理把NYMEX西德克萨斯中质油（WTI）净多仓削减44318手至111333手，这是3月1日止当周以来基金经理持有的最低美国原油净多仓。而且，在八周的时间内，WTI的多头押注减少了近144200手，相当于超过1.44亿桶的实际供应。花旗能源期货专家表示，卖出势头十分强劲，目前全球基金经理正在自信地做空。加之，虽然CFTC显示WTI原油多头总持仓增加了13717手，但空头总持仓亦大幅增加29999手。因此，总的来说，WTI原油净仓位依然减少了16282手。

　　原油技术面解析：

　　首先，明确一点，在近期，咱们一直在说，原油的下行和空头行情已经开始，处于正在进行中，即趋势的定义，依然是向下的，这一点作为交易的中心思想；上周结束，月线周线收线，最终月线以阴实体结束，组合来看，构成顶部形态，后续看跌，本月有新低；而周线上，上周收低，阴线状态，下行节奏，看跌，笔者毛鸿予本周关注40美元防守。日线收取小阳线，结束之前的六连阴，切记反弹修正并不意味着变盘，在日线上没有出现企稳止跌信号之前，笔者鸿予以高空思路对待。周线/月线的空头，顶部还处于运行和成型中，后续继续看跌，日线的转阳，提供这短期反弹的条件，这种情况下，多单虽然可以做，但仍只能定义为短线交易，主线依然逢高空。

　　其次，关于短线，笔者鸿予认为有不少投资在本轮下跌过程中，一直在猜底，在想着反弹，究其原因，无外乎价格太低了，跌的太多了；前期给大伙说过，在日线连阴之下，仅以弱势来看，除非日线转阳才有看反弹的基本条件；那么问题来了，周五原油探底反弹，日线转阳，且低位阳线，具备注反弹条件，是否可以开始抄底了。四小时图显示，目前油价处于明显阶梯式的下跌趋势之中，上周五在低点40.57美元守住走反弹，最高触及41.67美元，布林带目前呈现走平的状态，短期受布林中轨41.86美元压制，MA5均线出现拐头，副图MACD指标形成金叉，红色动能柱初显，KDJ随机指标向上发散运行，短期内有继续上涨的动能。

　　小时图显示，受到下降趋势线压制，油价反弹的高度不断下移，周五油价小幅反弹，最高至41.67，未突破下降趋势线和前期价格密集整理区42一线，后市仍以看空为主。技术指标显示，小级别均线呈多头排列；布林带开口，中轨倾斜向上运行；MACD双线金叉向上运行，红色能量柱保持完好；KDJ三线金叉向上发散；预计价格将继续反弹，重点关注42一线的压制力度，回测42.0不破，依旧可以做空。

　　所以，笔者鸿予对于当下原油来说，整体趋势依然处于向下发展，主线交易逢高空不变；但短线因周五日线转阳，所以短线存在着反弹的条件，但不据备注抄底的理由；整体而言，本周看冲高回落状态，反弹后继续承压下行。

　　原油操作策略：

　　1、短线以41美元作为支撑，可逢低买入，默认止损，看41.6-41.7；

　　2、以42美元附近做空一次，默认止损，先看41美元附近，再看前期低点40.5的破位情况；

　　3、以上建议只做参考，投资有风险，请谨慎参与；若有持仓，或疑问的地方注意反馈交流，注意，任何订单一定严格止损，做好风险控制。

　　文/毛鸿予   关注搜索笔者公纵号毛鸿予！

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